Document:HDI Versicherung/2025/FY/Annual report: Difference between revisions

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| style="text-align:left" | Gebuchte Bruttobeiträge

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== Lagebericht. ==

=== Geschäftstätigkeit, Organisation und Struktur ===

==== Unternehmenspolitischer Hintergrund ====

Die HDI Versicherung AG ist Teil des Talanx Geschäftsbereichs Privat- und Firmenversicherung Deutschland (im Folgenden HDI Deutschland). Dieser Geschäftsbereich bündelt die Aktivitäten der Privat- und Firmenkunden-Gesellschaften der Sachversicherung, der Lebensversicherung und der Bancassurance im Inland und wird von der HDI Deutschland AG geführt. Sitz der HDI Versicherung AG ist Hannover.

Die Gesellschaft bietet Versicherungsschutz im Breitengeschäft für Privatpersonen, Einzelunternehmer und Freiberufler sowie für kleine und mittlere Unternehmen in den Sparten der Haftpflicht-, Unfall-, Sach- und Kraftfahrzeugversicherung. Mit Branchenlösungen und modular aufgebauten Versicherungspaketen bietet die HDI Versicherung AG Unternehmen aus Handel, Dienstleistung und Handwerk umfassenden Versicherungsschutz.

Die HDI Versicherung AG versteht sich als Anbieter günstiger und transparenter Versicherungsprodukte für Privat- und Firmenkunden. Im Fokus stehen dabei sowohl besonders preis- und leistungsbewusste Kunden, die sich selbstständig am Markt orientieren, als auch beratungsaffine Kunden, die maßgeschneiderte Versicherungsprodukte wünschen. Die Gesellschaft verfolgt mit der konzerneigenen Außendienstorganisation einen ganzheitlichen Betreuungsansatz für ihre Kunden. Neben den eigenen Sachversicherungen werden hierüber auch Rechtsschutz-, Kredit-, Lebens- und Krankenversicherungen anderer Gesellschaften angeboten. Ein weiterer Vertriebsweg ist das firmenvermittelte Belegschaftsgeschäft.

HDI verfolgt das Ziel, den Kunden einen einfachen Zugang zu unseren Versicherungsprodukten und vielfältigen Beratungs- und Serviceleistungen zu bieten. Dies tun wir, indem wir die Zusammenarbeit mit sorgfältig ausgewählten Vertriebspartnern in allen relevanten Vertriebswegen pflegen und ausbauen.

Zu den relevanten Vertriebswegen zählt HDI unter anderem eine eigene Ausschließlichkeitsorganisation, den Vertrieb über ungebundene Vermittler und Mehrfachagenten sowie verschiedene Kooperationspartner.

Die funktionale Organisation sichert klare Verantwortlichkeiten und legt die Grundlagen für die Arbeit über Spartengrenzen der Sach- und Lebensversicherung hinweg. Dieser spartenübergreifende Blick ist eine wichtige Voraussetzung für Verbesserungen der Prozesse und Serviceleistungen zum Vorteil der Kunden und Vertriebspartner. Mit der zunehmenden Bedeutung des Online-Vertriebs streben wir zudem an, die Schnittstellen zu unseren Vertriebspartnern zu optimieren und ihnen digital abschließbare Produkte anzubieten.

Die HDI Versicherung AG beschäftigt keine eigenen Mitarbeiter. Ihre Einbindung in eine große Versicherungsgruppe ermöglicht gesellschaftsübergreifend organisierte Funktionen und damit die sinnvolle Nutzung von Synergien und Ressourcen. Hierdurch können die Kostenvorteile einer einheitlichen Bearbeitung im Konzern genutzt und bessere Konditionen bei Dienstleistern erreicht werden.

 

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Die Weltwirtschaft hat den fiskalpolitik- und energiepreisbedingten Inflationsschock nach der Covid-Pandemie und dem Ausbruch des Kriegs in der Ukraine weitgehend überwunden. In der Eurozone ging die Inflation im Jahresverlauf 2025 u. a. dank sinkender Energiepreise und eines stärkeren Euros von 2,4 % auf 2,0 % und damit auf den Zielwert der Europäischen Zentralbank (EZB) zurück. Vor diesem Hintergrund senkte die Notenbank ihren Leitzins im ersten Halbjahr in mehreren Schritten von 3,00 % auf 2,00 %. In den USA sank die Inflation zwar im Jahresverlauf per Saldo ebenfalls leicht von 2,9 % auf 2,7 %, da die befürchteten starken Preiseffekte durch die US-Zollschranken sich nicht in vollem Umfang materialisierten. Sie blieb damit jedoch über dem Zielwert der US-Notenbank Fed, die infolgedessen verhalten auf den sich abschwächenden Arbeitsmarkt reagierte und den Leitzins von 4,50 % auf 3,75 % senkte.

 

 

 

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und beendete 2025 mit einem Kursplus von 16,8 % (alle Wertentwicklungen in USD gerechnet) – der sechste zweistellige Zuwachs in den letzten sieben Jahren. Nach der alles überragenden, Tech-getriebenen Rallye des Vorjahrs musste der S&P 500 sich 2025 damit aber im internationalen Vergleich hintenanstellen. Er blieb nicht nur hinter Titeln aus Industrieländern insgesamt (MSCI World: +19,9 %), sondern insbesondere deutlich hinter Aktien aus Schwellenländern (MSCI EM: +30,1 %) zurück. An die Spitze setzten sich im vergangenen Jahr Titel aus der Eurozone (EURO STOXX: +37,9 %) und hier allen voran Deutschland (DAX: +39,1 %) – das erste Mal seit 2022 vor den USA.

 

Trotz der politischen Angriffe auf die Unabhängigkeit der Fed sowie der weiter steigenden Staatsverschuldung ging die Rendite 10-jähriger US-Treasuries 2025 im Zuge der Fed-Zinssenkungen um 0,40 Prozentpunkte auf 4,17 % zurück. Hingegen stieg die Rendite von Bundesanleihen gleicher Laufzeit mit der Ankündigung des deutschen Sondervermögens für Infrastruktur und steigender Verteidigungsausgaben im März sprunghaft von 2,41 % auf 2,90 %, bevor sie mit Zweifeln an einer schnellen Umsetzung zunächst binnen weniger Wochen wieder unter die Marke von 2,50 % zurückfiel. Mit dem neuen Bundeshaushalt im Herbst und der Aussicht auf zunehmende Emissionstätigkeit zur Finanzierung der Mehrausgaben beendete die 10-jährige Bundrendite das Jahr im Bereich ihres Jahreshochs bei 2,86 % (+0,49 Prozentpunkte). Ein stärker als erwartet steigendes Ölangebot seitens der OPEC+ drückte den Ölpreis (Brent) im Jahresverlauf 2025 von 75 USD auf 61 USD je Barrel, wobei der Konflikt zwischen Israel und dem Iran nur kurz für einen Anstieg in Richtung der Marke von 80 USD je Barrel sorgte. Zweifel an der Schuldentragfähigkeit der USA sowie die Zolleskalation sorgten im ersten Halbjahr 2025 für eine deutliche Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar von 1,04 auf 1,18. In der zweiten Jahreshälfte konsolidierte sich der Euro vor dem Hintergrund der politischen Angriffe auf die Unabhängigkeit der Fed etwas unterhalb dieses Niveaus.

 

 

Die Ausführungen zu den Versicherungsmärkten stützen sich auf Veröffentlichungen des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e. V. (GDV) und beinhalten vorläufige Daten.

===== Mindestanforderungen an die Geschäftsorganisation =====

 

 

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Die Gesellschaft ist daher aufgrund der Darlehensvergabe im Sinne von § 1 Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 KWG zur Einhaltung der im GwG und damit auch den §§ 52 bis 55 VAG enthaltenen Vorschriften zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung sowie von sonstigen strafbaren Handlungen verpflichtet.

Die Gesellschaft hat Regelungen getroffen und organisatorische Maßnahmen eingeleitet, um die genannten gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen.

Ein Geldwäschebeauftragter und Stellvertreter sind bestellt.

Die Darlehensvergabe erfolgt im Rahmen der Kapitalanlage durch die Ampega Asset Management GmbH. Zur Kontrolle durch den Geldwäschebeauftragten ist ein Prozess etabliert.

Veränderungen der geltenden gesetzlichen Regelungen werden sich aus der Verordnung (EU) 2024/1624 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 31.5.2024 zur Verhinderung der Nutzung des Finanzsystems für Zwecke der Geldwäsche oder der Terrorismusfinanzierung ergeben, die in wesentlichen Teilen ab dem 10.7.2027 gilt. Entwürfe zu wenigen RTS (Regulatory Technical Standards) liegen bereits vor. Zu diesen Entwürfen gehört der praktisch sehr wichtige RTS zu CDD (Customer Due Diligence). Die Vorbereitungen zur Umsetzung laufen.

=== Digitalisierung ===

In den letzten Jahren hat die Digitalisierung zunehmend an Bedeutung gewonnen. Damit einher geht ein Übergang zu digitalen, datenbasierten Geschäftsmodellen; sich hieraus ergebende rechtliche Fragen und Herausforderungen mit dem Fokus auf die IT-Sicherheit spielen auch bei den Unternehmen der HDI-Gruppe eine immer wichtigere Rolle.

Durch den Digital Operational Resilience Act (DORA) der EU gibt es in diesem Zusammenhang neue Anforderungen, die unter anderem Versicherungsunternehmen seit dem 17.1.2025 erfüllen müssen. Hierdurch soll der europäische Finanzmarkt gegenüber Cyberrisiken und Vorfällen in der Informations- und Kommunikationstechnologie gestärkt werden. Weiterhin wurde bereits im Jahr 2024 von der EU die Verordnung über künstliche Intelligenz erlassen (Verordnung (EU) 2024/1689), die auch die Versicherungswirtschaft betrifft und die konkrete Auswirkung auf die HDI-Gruppe haben wird.

=== Datenschutz ===

Die Versicherungsunternehmen des Talanx Konzerns verarbeiten für die Antrags-, Vertrags- und Leistungsabwicklung umfangreiche personenbezogene Daten. Zur Gewährleistung der datenschutzrechtlichen Anforderungen, wie der EU-Datenschutz-Grundverordnung (DSGVO) und des Bundesdatenschutzgesetzes, ist das Datenschutzmanagementsystem auf die Beachtung und Kontrolle der Vorgaben ausgerichtet. Die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter sind für einen sorgsamen Umgang mit den Daten sensibilisiert (Schulungen) und werden auf die Einhaltung der Datenschutzanforderungen schriftlich verpflichtet. Für prozessunabhängige Datenschutzanforderungen, wie z. B. Beauftragung von Dienstleistern, sind zentrale Verfahren zu beachten. Gleiches gilt für die Datenschutzrechte der Kunden, Aktionäre und Beschäftigten.

Die Einhaltung geltenden Rechts ist für die Gesellschaften des Talanx Konzerns Voraussetzung für eine dauerhaft erfolgreiche Geschäftstätigkeit. Der Konzern widmet der Anpassung des Geschäfts und seiner Produkte an die gesetzlichen sowie aufsichts- und steuerrechtlichen Rahmenbedingungen große Aufmerksamkeit. Die hierfür installierten Mechanismen gewährleisten, dass künftige Rechtsentwicklungen und ihre Auswirkungen auf unsere Geschäftstätigkeit frühzeitig identifiziert und bewertet werden, damit wir die erforderlichen Anpassungen rechtzeitig vornehmen können.

=== Geschäftsverlauf und Lage ===

 

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Beispiele für diese Bewertungen finden sich in allen Sach-PrivatSparten. So hat die Stiftung Warentest die Privat-Haftpflichtversicherung (Produktlinie Premium) mit der Note 'Sehr gut (0,7)' bewertet. Gleiches gilt für die Wohngebäudeversicherung in der Produktlinie Premium.

 

 

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Darüber hinaus wurde in der Versicherungstechnik ein Ausstiegspfad für Thermalkohlerisiken bis 2038 definiert. Im Juli 2023 sind zudem Ausschlüsse für konventionelle Öl- und Gasprojekte in der Versicherungstechnik in Kraft getreten, darunter der generelle Ausschluss von neuen Greenfield-Öl- und Gasprojekten. Seitdem

 

wurden weitere Restriktionen definiert, und der Abbau aller bestehenden Ölsand-Risiken wurde auf Ende 2025 vorgezogen. Zudem sind Projektpolicen im Tiefseebergbau (Deep Sea Mining) ausgeschlossen.

Im Jahr 2022 wurde ein einheitlicher Rahmen für das zumeist dezentral organisierte soziale und gesellschaftliche Engagement geschaffen und in der Konzernstrategie verankert. Es wurden vier strategische Handlungsfelder für den Talanx Konzern definiert:

 

 

 

 

 

Die Governance des Konzerns ist nicht nur ein bedeutendes Thema für den Kapitalmarkt, sondern auch ein weiteres Schwerpunktthema der Nachhaltigkeitsstrategie. Der Konzern setzt sich regelmäßig mit den Anforderungen im Bereich Governance auseinander und setzt diese um.

 

Unsere Gesellschaft hat für das Geschäftsjahr 2025 ausschließlich finanzielle Steuerungsgrößen bzw. finanziell bedeutsame Leistungsindikatoren festgelegt. Diese betreffen unter anderem die gebuchten Bruttobeiträge, die Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle, die Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb, das Ergebnis aus Kapitalanlagen sowie den Jahresüberschuss vor Ergebnisabführung. Die Entwicklung dieser und weiterer Kennzahlen wird in den nachfolgenden Kapiteln näher erläutert.

 

{{fn note|1=1|2=Der Talanx Konzern trifft Entscheidungen immer aufgrund der aktuellen Datenlage und vorliegenden Regulatorik. Sollten sich Voraussetzungen ändern, behält sich der Talanx Konzern ein Update der entsprechenden Entscheidungen vor}}

Die Rückversicherungsbeiträge verminderten sich um 5,5 Mio. EUR auf 69,4 (74,9) Mio. EUR durch rückläufige Rückversicherungskosten und einen höheren Eigenbehalt in der Sparte Cyber. Die verdienten Nettobeiträge sanken um 14,9 Mio. EUR auf 1.489,9 (1.504,8) Mio. EUR.

 

 

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle sanken um 46,3 Mio. EUR auf 996,0 (1.042,3) Mio. EUR. Der Geschäftsjahresschadenaufwand netto verminderte sich um 165,6 Mio. EUR auf 1.067,0 (1.232,6) Mio. EUR. Zudem reduzierte sich der Abwicklungsgewinn um 119,2 Mio. EUR auf 71,0 (190,2) Mio. EUR netto. Die Nettoschadenquote verzeichnete insgesamt einen Rückgang von 69,3 % auf 66,9 %.

Der Schwankungsrückstellung wurden 14,4 (9,0) Mio. EUR entnommen. Das versicherungstechnische Nettoergebnis nach Schwankungsrückstellung verbesserte sich um 50,8 Mio. EUR auf 20,1 (-30,7) Mio. EUR.

 

 

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==== Kraftfahrtversicherung ====

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t4" class="wikitable fintable"

|-

! colspan="2" style="text-align:left" | 2025

! colspan="2" style="text-align:left" | 2024

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | Brutto

! class="col-s" style="text-align:right" | Netto

| style="text-align:right" | -39,0

|-

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

| style="text-align:right" | 22,0

|-

| style="text-align:right" | 91,0

| style="text-align:right" | 91,0

|}

</div>

Die Sparte Kraftfahrt verzeichnete im Geschäftsjahr einen Rückgang der gebuchten Bruttobeiträge in Höhe von 56,0 Mio. EUR auf 521,6 (577,6) Mio. EUR. Treiber dieser Entwicklung waren im Wesentlichen Bestandsrückgänge nach Anwendung der Beitragsanpassungsklausel sowie Einstellung des Neugeschäfts in ausgewählten Vertriebskanälen.

Die Rückversicherungsbeiträge verminderten sich auf 3,2 (5,5) Mio. EUR. Die verdienten Nettobeiträge reduzierten sich insgesamt um 50,4 Mio. EUR auf 517,5 (568,0) Mio. EUR.

Die Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle reduzierten sich deutlich um 116,3 Mio. EUR von 482,7 Mio. EUR auf 366,3 Mio. EUR infolge eines gesunkenen Geschäftsjahresschadenaufwands brutto um 148,4 Mio. EUR auf 428,5 (576,9) Mio. EUR. Treiber hierfür waren der gesunkene Frequenzschadenaufwand und ausgebliebener Kumulaufwand für Naturkatastrophen. Gegenläufig verminderte sich der Bruttoabwicklungsgewinn um 32,1 Mio. EUR auf 62,2 (94,3) Mio. EUR, resultierend aus notwendigen Reserveanpassungen in der Sparte Kraftfahrt-Haftpflicht. Die Bruttoschadenquote verminderte sich dementsprechend auf 70,4 (84,2) %.

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle sanken entsprechend um 117,3 Mio. EUR auf 363,8 (481,1) Mio. EUR. Ursächlich hierfür war der Rückgang des Geschäftsjahresschadenaufwands netto um 148,4 Mio. EUR auf 428,5 (576,9) Mio. EUR, dem Brutto folgend. Der Abwicklungsgewinn netto verminderte sich um 31,1 Mio. EUR auf 64,7 (95,8) Mio. EUR. Die Nettoschadenquote verminderte sich um 14,4 Prozentpunkte von 84,7 % auf 70,3 %.

Die Brutto- und Nettoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb verminderten sich auf 107,4 (124,9) Mio. EUR, vor allem getrieben durch rückläufige Verwaltungsaufwendungen. Infolgedessen verminderte sich die Kostenquote brutto von 21,8 % auf 20,6 % und im Netto von 22,0 % auf 20,8 %.

Die kombinierten Schaden-/Kostenquoten lagen im Brutto mit 91,0 (106,0) % und im Netto mit 91,0 (106,7) % unter denen des Vorjahres.

Der Schwankungsrückstellung wurden 50,2 (0,0) Mio. EUR zugeführt. Insgesamt verblieb für die Sparte Kraftfahrtversicherung ein versicherungstechnisches Nettoergebnis in Höhe von -2,6 (-39,0) Mio. EUR.

 

{| id="t5" class="wikitable fintable"

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

| style="text-align:right" | 26,7

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | —

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t7" class="wikitable fintable"

|}

</div>

Die gebuchten Bruttobeiträge der Sparte Multi Risk erhöhten sich um 1,6 Mio. EUR auf 168,1 (166,5) Mio. EUR. Positive Effekte aus Beitragsanpassungen trugen zum Beitragswachstum bei.

Die Rückversicherungsbeiträge verminderten sich um 5,3 Mio. EUR auf 20,0 (25,3) Mio. EUR, aufgrund rückläufiger zu zahlender Rückversicherungskosten vor allem infolge des Rückgangs der Rückstellung für Wiederauffüllungsprämie. Die verdienten Nettobeiträge stiegen um 7,0 Mio. EUR auf 148,0 (141,0) Mio. EUR.

Die Aufwendungen für Versicherungsfälle erhöhten sich brutto um 23,6 Mio. EUR auf 116,2 (92,6) Mio. EUR. Ausschlaggebend war der Rückgang des Abwicklungsgewinns brutto in Höhe von 30,7 Mio. EUR auf 3,3 (34,0) Mio. EUR, nachdem im Vorjahr überdurchschnittlich hohe Abwicklungsgewinne aus Reservereduktionen für Großschäden entstanden sind. Gegenläufig sank der Geschäftsjahresschadenaufwand um 7,1 Mio. EUR auf 119,5 (126,6) Mio. EUR infolge ausgebliebenen Kumulaufwands, welcher die gestiegene Belastung aus Großschäden überkompensierte. Die Bruttoschadenquote erhöhte sich entsprechend um 13,5 Prozentpunkte auf 69,2 (55,7) %.

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle stiegen um 17,3 Mio. EUR auf 117,2 (100,0) Mio. EUR. Der Abwicklungsgewinn netto sank dem Rückgang der Brutto-Abwicklung folgend um 19,6 Mio. EUR auf 0,9 (20,4) Mio. EUR. Der Geschäftsjahresschadenaufwand netto verminderte sich um 2,3 Mio. EUR auf 118,1 (120,4) Mio. EUR. Die Nettoschadenquote erhöhte sich entsprechend um 8,3 Prozentpunkte auf 79,2 (70,9) %.

Die Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb verminderten sich auf 63,6 (64,6) Mio. EUR. Ursächlich für den Rückgang waren gesunkene Verwaltungskosten nach Berücksichtigung einer Sonderabschreibung im Vorjahr. Die Nettoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb reduzierten sich um 1,0 Mio. EUR auf 60,2 (61,3) Mio. EUR.

Die Kostenquote brutto sank von 38,9 % auf 37,8 %, die Kostenquote netto von 43,5 % auf 40,7 %.

Die kombinierten Schaden-/Kostenquoten reflektierten die vorgenannten Entwicklungen und lagen mit 107,0 (94,6) % brutto und mit 119,9 (114,4) % netto über denen des Vorjahres.

Das versicherungstechnische Nettoergebnis lag bei -29,6 (-20,1) Mio. EUR.

 

| style="text-align:right" | -3,0

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | —

Die gebuchten Bruttobeiträge in der Verbundenen Wohngebäudeversicherung sanken im Geschäftsjahr um 1,4 Mio. EUR auf 166,6 (168,0) Mio. EUR aufgrund eines Portfoliotransfers in die gewerbliche Feuerversicherung.

Die Rückversicherungsbeiträge reduzierten sich auf 12,6 (15,8) Mio. EUR. Die verdienten Nettobeiträge erhöhten sich um 3,7 Mio. EUR auf insgesamt 151,4 (147,8) Mio. EUR.

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle reduzierten sich um 27,4 Mio. EUR auf 75,0 (102,4) Mio. EUR. Der Geschäftsjahresschadenaufwand netto sank um 12,2 Mio. EUR auf 89,0 (101,2) Mio. EUR. Das Abwicklungsergebnis netto stieg um 15,1 Mio. EUR auf 14,0 (-1,2) Mio. EUR. Die Nettoschadenquote verminderte sich um 19,7 Prozentpunkte auf 49,5 (69,3) %.

Die kombinierten Schaden-/Kostenquoten reflektierten die vorgenannten Entwicklungen und beliefen sich brutto auf 77,9 (98,5) % und netto auf 83,8 (107,4) %.

Das versicherungstechnische Nettoergebnis hat sich gegenüber dem Vorjahr um 21,6 Mio. EUR auf 18,6 (-3,0) Mio. EUR nach Schwankungsrückstellung verbessert. Der Schwankungsrückstellung wurden 1,5 Mio. EUR zugeführt, nach einer Entnahme von 12,6 Mio. EUR im Vorjahr.

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t9" class="wikitable fintable"

|-

! style="text-align:left" | Mio. EUR

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

| style="text-align:right" | 13,6

|-

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

{| id="t10" class="wikitable fintable"

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

| style="text-align:right" | -24,7

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | —

Die Bruttobeiträge der sonstigen Versicherungen stiegen im Geschäftsjahr um 38,9 Mio. EUR und beliefen sich auf 220,8 (181,9) Mio. EUR. Wesentlicher Treiber für diese Entwicklung war wie im Vorjahr die Sparte Feuer infolge eines internen Portfoliotransfers aus der Sparte Wohngebäude sowie von Mehrbeiträgen im Rahmen von Vertragsverlängerungen. Die Sparte Cyber verzeichnete ebenfalls eine positive Entwicklung infolge Bestandswachstums aus Neugeschäft. Die Sparten Technische Versicherungen und Transportversicherung wiesen gegenüber dem Vorjahr einen leichten Beitragsanstieg auf.

Die Rückversicherungsbeiträge erhöhten sich um 5,9 Mio. EUR auf 26,2 (20,2) Mio. EUR analog der Bruttobeiträge durch den internen Portfoliotransfer. Die verdienten Nettobeiträge erhöhten sich um 32,0 Mio. EUR auf 193,0 (161,1) Mio. EUR.

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle verminderten sich um 6,4 Mio. EUR auf 115,7 (122,1) Mio. EUR. Treiber hierfür war unter anderem der gesunkene Geschäftsjahresschadenaufwand netto um 6,8 Mio. EUR auf 130,0 (136,8) Mio. EUR. Der Abwicklungsgewinn im Netto reduzierte sich um 0,4 Mio. EUR auf 14,3 (14,7) Mio. EUR. Die Schadenquote der sonstigen Versicherungen verminderte sich somit netto auf 59,9 (75,8) %.

Die Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb stiegen im Geschäftsjahr brutto auf 81,8 (70,5) Mio. EUR und netto auf 78,4 (65,5) Mio. EUR an. Ausschlaggebend hierfür waren vor allem höhere Provisionen im Rahmen des zuvor genannten Beitragswachstums in der Sparte Feuer. Dementsprechend verminderte sich die Kostenquote brutto auf 37,2 (38,9) % und die Kostenquote netto auf 40,6 (40,7) %.

 

Das sonstige Ergebnis in Höhe von 122,2 (-62,5) Mio. EUR beinhaltete sonstige Erträge in Höhe von 144,8 (18,2) Mio. EUR und sonstige Aufwendungen in Höhe von 22,6 (80,7) Mio. EUR, von denen 17,8 (77,4) Mio. EUR auf Aufwendungen für das Unternehmen als Ganzes entfielen. Die HDI Versicherung AG hat im Rahmen der konzernweiten Kapitalanlagestrategie Verluste aus Kapitalanlagen realisiert, welche von der Talanx AG durch einen ertragswirksamen Zuschuss in Höhe von 132,7 Mio. EUR ausgeglichen wurden. Dieser Ertrag wurde im sonstigen Ergebnis ausgewiesen.

 

==== Gesamtergebnis der HDI Versicherung AG ====

|+ Gesamtergebnis der HDI Versicherung AG

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechnisches Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | 0,1

|-

| style="text-align:right" | 109,5

| style="text-align:right" | 17,6

Im Geschäftsjahr wurde aufgrund des bestehenden Beherrschungs- und Ergebnisabführungsvertrags ein gegenüber dem Vorjahr verbessertes Ergebnis in Höhe von 109,5 (17,6) Mio. EUR an die Muttergesellschaft, die HDI Deutschland AG, abgeführt.

 

 

 

Das Eigenkapital beträgt unverändert zum Vorjahr 57,1 (57,1) Mio. EUR.

 

 

Der Gesellschaft fließen durch laufende Beitragseinnahmen, durch Kapitalerträge und durch Rückflüsse von Kapitalanlagen liquide Mittel zu. Die Liquidität, die zur Bestreitung der laufenden Zahlungsverpflichtungen erforderlich ist, ist nach der laufenden Liquiditätsplanung, welche die voraussichtliche Liquiditätsentwicklung der folgenden zwölf Monate berücksichtigt, gewährleistet. Zum Bilanzstichtag waren liquide Mittel in Form von Einlagen und laufenden Guthaben bei Kreditinstituten in Höhe von 88,1 (51,3) Mio. EUR verfügbar.

 

 

 

Das Volumen der Kapitalanlagen der HDI Versicherung AG lag zum Jahresultimo 2025 leicht über dem Vorjahresniveau und betrug 3.763,9 (3.760,8) Mio. EUR. Die Kapitalanlagen wurden vorrangig in festverzinslichen Wertpapieren investiert, die im Direktbestand gehalten werden. Deren Anteil lag Ende 2025 bei 66,7 (70,9) % der gesamten Kapitalanlagen. Investitionen erfolgten vor allem in Inhaberschuldverschreibungen, Schuldscheindarlehen und Namensschuldverschreibungen guter Bonität.

 

 

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Die versicherungstechnischen Rückstellungen sind netto mit 3.761,9 (3.678,1) Mio. EUR um 83,7 Mio. EUR gestiegen. In diesem Posten sind vorwiegend die Rückstellungen für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle enthalten. Da die HDI Versicherung AG ausschließlich im deutschen Markt tätig ist, sind die Nettorückstellungen für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle nahezu keinen Veränderungen durch Währungskursschwankungen ausgesetzt.

 

 

Das operative Geschäft der HDI Versicherung AG stand im abgelaufenen Geschäftsjahr unter dem Einfluss von Transformation und Restrukturierung. Infolgedessen konnte die HDI Versicherung AG ihr versicherungstechnisches Ergebnis netto vor Schwankungsrückstellung deutlich verbessern. Die gebuchten Beiträge netto der Gesellschaft entwickelten sich leicht rückläufig. Negative Effekte aus der fortgesetzten Schadeninflation konnten durch die weiterhin rückläufige Anzahl an Frequenzschäden überkompensiert werden. Der gestiegenen Nettobelastung aus Großschäden stand ein Rückgang der Schadenaufwendungen für Naturkatastrophen in den Kraftfahrt- und Gebäudesparten aufgrund ausgebliebener Kumule gegenüber. Infolgedessen konnte das Ergebnis der Gesellschaft nach Schwankungsrückstellung gegenüber dem Vorjahr plangemäß gesteigert werden. Dies war neben der positiven operativen Entwicklung auch auf eine gegenüber dem Vorjahr höhere Entnahme aus der Schwankungsrückstellung zurückzuführen.

 

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== Risikobericht ==

 

 

Im Risikomanagement der Gesellschaft werden die Risiken für die Gesellschaft regelmäßig untersucht. Die etablierten Risikomanagement-Systeme und Kontrollinstanzen unterstützen eine frühzeitige Identifikation, Bewertung und Steuerung der Risiken, die einen wesentlichen Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage der Gesellschaft haben können.

Im Rahmen intensiver strategischer Überlegungen und Maßnahmen im Berichtsjahr wurden die Voraussetzungen für einen fokussierten Substanzaufbau geschaffen, um damit die Risikoresilienz zu stärken.

 

 

=== Grundlagen des Risikomanagements ===

Als einen wesentlichen Teil des Risikomanagement-Systems führt das Unternehmen mindestens einmal jährlich eine unternehmenseigene Risiko- und Solvabilitätsbeurteilung durch (Own Risk and Solvency Assessment, ORSA), in der unter anderem der Gesamtsolvabilitätsbedarf unter Berücksichtigung des spezifischen Risikoprofils des Unternehmens überprüft wird.

 

 

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Für Handels- und Abwicklungstätigkeiten im Kapitalanlagebereich bedient sich die Gesellschaft der Dienstleistung der Ampega Asset Management GmbH.

 

 

Die Aufbauorganisation im Risikomanagement der Gesellschaft gewährleistet eine Funktionstrennung zwischen aktiver Risikoübernahme und unabhängiger Risikoüberwachung. Zentrale Organe sind neben dem Gesamtvorstand der Gesellschaft die Schlüsselfunktionen gemäß § 7 Nr. 9 VAG – nämlich Unabhängige Risikocontrollingfunktion, Compliance-Funktion, Interne Revision, Versicherungsmathematische Funktion – sowie die Risikoverantwortlichen.

Auch die Funktionen Interne Revision, Compliance und Versicherungsmathematische Funktion sind an die HDI AG ausgegliedert.

 

 

Die Risikolage der Gesellschaft wird anhand der nachfolgend beschriebenen Risikokategorien erörtert.

 

 

Das versicherungstechnische Risiko bezeichnet die Gefahr, dass bedingt durch Zufall, Irrtum oder Änderung der tatsächliche Aufwand für Schäden und Leistungen vom erwarteten Aufwand abweicht.

 

 

Das Prämienrisiko oder Prämien-/Schadenrisiko ergibt sich daraus, dass aus im Voraus festgesetzten Versicherungsprämien später Entschädigungen zu leisten sind, deren Höhe jedoch zunächst unbekannt ist. So kann der tatsächliche vom erwarteten Schadenverlauf abweichen mit dem Risiko, dass die Prämien die tatsächlichen Schäden unter Umständen nicht abdecken.

 

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Das Währungsrisiko beschreibt die Sensitivität von Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und Finanzinstrumenten in Bezug auf Veränderungen in der Höhe oder bei der Volatilität der Wechselkurse. Das Währungsrisiko spielt bei der Gesellschaft nur eine untergeordnete Rolle, da die Kapitalanlage fast ausschließlich in Euro erfolgt.

 

 

Das Immobilienrisiko steht für das Risiko aus Schwankungen des Werts der in der Kapitalanlage gehaltenen Immobilien. Hierbei werden sowohl Immobilien im engeren Sinne (z. B. Grundstücke und Gebäude) als auch Immobilienfonds berücksichtigt.

|-

| style="text-align:left" | Angenommene Veränderung der Immobilienanlagen:

|-

| style="text-align:left" | Prozentuale Veränderung des Marktwerts der Kapitalanlagen:

|}

</div>

 

 

Kreditrisiken beschreiben allgemein die Risiken eines Verlustes oder nachteiliger Veränderungen der Finanzlage, die sich aus Fluktuationen bei der Bonität von Wertpapieremittenten, Gegenparteien und anderen Schuldnern ergeben, gegen welche die Gesellschaft Forderungen hat. Sie treten in Form von Gegenparteiausfallrisiken, Spread-Risiken oder Marktrisikokonzentrationen auf.

Zur Steuerung des Ausfall- bzw. Bonitätsrisikos werden Ratingkategorien und Sicherungsinstrumente berücksichtigt. Die Bonität der Schuldner wird laufend überwacht. Wesentlicher Anhaltspunkt für die Investitionsentscheidung durch das Portfolio-Management sind die durch externe Agenturen wie Standard & Poor's, Moody's, Fitch oder Scope Analysis vergebenen Ratingklassen.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

Zur Minderung des Konzentrationsrisikos wird eine breite Mischung und Streuung der Anlagen beachtet. Abhängigkeiten von einzelnen Schuldnern werden möglichst vermieden.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

{{fn note|1=1|2=Ein Asset Backed Security (ABS) ist ein forderungsbesichertes Wertpapier, bei dem die Zahlungsansprüche des Inhabers durch einen Bestand an Forderungen besichert werden. Fast alle Forderungsarten können die Basis für ein forderungsbesichertes Wertpapier sein, sofern sie bestimmte Bedingungen erfüllen. Je nach Art der zur Besicherung verwendeten Forderungen wird das besicherte Wertpapier einer bestimmten Produktgruppe zugeordnet, beispielsweise als CLO (Collateralized Loan Obligation) für Bankkredite oder als CBO (Collateralized Bond Obligation) für Unternehmensanleihen. Werden Hypotheken zur Besicherung verwendet, handelt es sich um ein Mortgage Backed Security (MBS).}}

 

 

Risiken aus Infrastrukturanlagen beziehen sich auf Wertänderungen und Schwankungen in den Erträgen entsprechender Infrastrukturanlagen. Ihre Steuerung erfolgt über sorgfältige Due-Diligence-Prüfungen im Vorfeld sowie laufende Monitoring-Maßnahmen. Hierfür wird spezialisiertes Know-how vorgehalten.

 

 

 

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Zur Absicherung des Inflationsrisikos wurde das Inflation-SwapPortfolio der Gesellschaft weiter aufgebaut (Inflation Receivers).

Strukturierte Produkte waren zum 31.12.2025 mit einem Gesamtbuchwert von 547,2 (306,9) Mio. EUR im Direktbestand.

Ein wichtiges Element der Steuerung von Marktrisiken ist die regelmäßige Überwachung geeigneter Kennziffern, so z. B. des Value at Risk (VaR), der einen mit vorgegebener Wahrscheinlichkeit innerhalb eines definierten Zeitraums maximal zu erwartenden Verlust abbildet. Der VaR wird in Prozent der Marktwerte der betrachteten Kapitalanlagen gemessen.

Zur Messung der aktivseitigen Risiken in der Kapitalanlage wird unter Berücksichtigung von Risiken aus Ratingmigrationen und Kreditausfällen, Ausweitung von Credit Spreads und Aktienrisiken (inklusive Alternativer Investments) ein Asset-Management-VaR (AMVaR) ermittelt. Diese Kennzahl misst den Risikobeitrag der Gesellschaft zum Talanx-Gruppenrisiko auf einem 1-Jahres-Horizont mit einem Konfidenzniveau von 99,5 %. Der AMVaR zum 31.12.2025 betrug 7,38 %.

Der ALM-VaR berücksichtigt neben den Kapitalanlagen auch die prognostizierten Cashflows der versicherungstechnischen Verpflichtungen und misst die für die ALM-Steuerung relevanten Verlustpotenziale aus Zins-, Währungs- und Inflationsrisiken. Diese Kennzahl misst das isolierte Risiko der Gesellschaft auf einem 1-Jahres-Horizont mit einem Konfidenzniveau von 99,5 %. Der ALM-VaR zum 31.12.2025 betrug 2,16 %.

Das Gegenparteiausfallrisiko deckt risikomindernde Verträge wie z. B. Rückversicherungsvereinbarungen oder Verbriefungen sowie Forderungen gegen Vermittler und alle sonstigen Kreditrisiken ab, soweit sie nicht anderweitig in der Risikomessung berücksichtigt werden.

Informationen zu Ausfallrisiken in der Kapitalanlage finden sich oben unter dem Stichwort der Kreditrisiken.

Zur Risikominderung wird die Bonität der Rückversicherungspartner bei der Auswahl der Vertragspartner berücksichtigt und im Vertragsverlauf überwacht. Der Ausfall von Forderungen aus dem Rückversicherungsgeschäft ist aufgrund der günstigen Bonitätseinschätzung der Rückversicherungspartner nur ein geringes Risiko.

Die Forderungen gegenüber Rückversicherern belaufen sich zum Bilanzstichtag auf 1,7 (14,6) Mio. EUR.

|-

! style="text-align:left" | Ratingklassen

|-

| style="text-align:left" | AA

|}

</div>

Das Risiko des Ausfalls von Forderungen gegen Versicherungsvermittler besteht grundsätzlich in der Möglichkeit, dass im Falle von (vermehrten) Kündigungen durch Versicherungsnehmer Provisionsrückforderungen nicht hinreichend werthaltig sind.

Die Gesellschaft begegnet diesem Risiko insbesondere durch intensive Überwachung der Bonität der Vermittler mithilfe eines detaillierten Kontrollsystems.

Dem Risiko des Ausfalls von Forderungen gegen Versicherungsnehmer wirkt insbesondere die Streuung dieser Forderungen entgegen.

 

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Zur Überwachung der Liquiditätsrisiken ist jede Wertpapiergattung mit einem Liquiditätskennzeichen versehen, das den Grad der Liquidierbarkeit des Titels zu marktgerechten Preisen angibt. Diese Kennzeichen werden vom Risikocontrolling der Ampega Asset Management GmbH regelmäßig überprüft, unter Berücksichtigung von Marktdaten und einer Einschätzung des Portfolio-Managements plausibilisiert und, falls angezeigt, modifiziert.

Die Daten fließen anschließend in das standardisierte Berichtswesen an den Finanzvorstand der Gesellschaft ein.

Die Liquiditätsstruktur zum Bilanzstichtag stellt sich folgendermaßen dar:

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t18" class="wikitable fintable"

|-

| style="text-align:right" | 3 %

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| style="text-align:right" | 26 %

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| style="text-align:right" | 42 %

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| style="text-align:right" | 29 %

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|}

</div>

Den Liquiditätsrisiken wird durch eine kontinuierliche Abstimmung der Fälligkeiten der Kapitalanlagen und der finanziellen Verpflichtungen begegnet. Es existieren individuelle Mindestlimite für den Bestand an Papieren mit hoher Liquidität sowie Höchstlimite für den Bestand an Papieren mit geringer Liquidität. Insbesondere die Mindestlimite leiten sich aus dem zeitlichen Charakter der versicherungstechnischen Zahlungsverpflichtungen ab. Durch eine hinreichend liquide Anlagestruktur wird sichergestellt, dass die Gesellschaft jederzeit in der Lage ist, die erforderlichen Auszahlungen zu leisten.

Das operationelle Risiko bezeichnet das Verlustrisiko, das sich aus der Unangemessenheit bzw. dem Versagen von internen Prozessen, Mitarbeitern oder Systemen wie auch durch externe Ereignisse ergibt.

Risiken aus Business Continuity und IT Service Continuity bezeichnen das Risiko, dass der Geschäftsbetrieb aufgrund von natürlichen oder von Menschen verursachten Gefahren bedroht, geschädigt oder gestört wird. Hierzu zählen sowohl Verluste als auch Mehrkosten durch den Ausfall von bzw. aufgrund technischer Probleme in den IT-Systemen wie auch durch Zerstörung oder Beschädigung der Gebäude bzw. gebäudeweiten Versorgungseinrichtungen oder durch weitere Beeinträchtigungen der Arbeitsumgebung.

Risiken aus Störungen der Gebäudeinfrastruktur reduziert die Gesellschaft mit wirksamen Risikosteuerungsmaßnahmen, unter anderem durch die Einhaltung von Sicherheits- und Wartungsvorschriften sowie Brandschutzmaßnahmen sowie auch durch die flächendeckende Möglichkeit des mobilen Arbeitens. Um Risiken aus einer Unterbrechung des Geschäftsbetriebs aufgrund von Krisen oder Notfällen zu begegnen, ist in der Gesellschaft ein Krisenmanagement etabliert, das im Falle einer Störung eine schnellstmögliche Rückkehr in den Normalbetrieb sicherstellt. Der Notfallvorsorge wird mittels eines Notfallhandbuchs, der Durchführung von Business-Impact-Analysen zur Ermittlung der Kritikalität von Geschäftsprozessen, der Einrichtung eines Krisenstabs und Notfallteams Rechnung getragen.

Das Risiko des Ausfalls der IT-Infrastruktur wird durch regelmäßige Kontrollen, redundante Systeme, Backup- und Recovery-Verfahren sowie Rufbereitschaft verringert. Gezielte Investitionen in die Sicherheit und Verfügbarkeit der Informationstechnologie erhalten und steigern das bestehende hohe Sicherheitsniveau.

Prozessrisiken beschreiben das Verlustrisiko, das sich aus der Unangemessenheit oder dem Versagen von internen Prozessen ergibt, einschließlich der Schwächen in der Datenqualität.

Die Gesellschaft hat ein Internes Kontrollsystem (IKS) eingerichtet, durch das insbesondere Prozessrisiken systematisch identifiziert und mit Kontrollmaßnahmen versehen werden. Die Notwendigkeit, Vollständigkeit und Wirksamkeit der Kontrollmaßnahmen wird im Rahmen von regelmäßigen Prozessreviews durch den jeweiligen Prozessverantwortlichen bewertet. Die Interne Revision beurteilt in regelmäßigen Abständen von ihrem objektiven Standpunkt aus, inwiefern die Kontrollen angemessen und wirksam sind.

 

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Mögliche Entwicklungen der höchstrichterlichen Rechtsprechung oder gesetzliche Änderungen, insbesondere gesellschaftsrechtlicher, produktrechtlicher oder steuerlicher Natur, werden frühzeitig identifiziert und eng überwacht.

 

Fraud-Risiken beinhalten das Risiko aus der vorsätzlichen Verletzung der Gesetze oder Regeln durch eigene Mitarbeiter (interne Fraud-Risiken) und/oder durch Dritte (externe Fraud-Risiken), um einen persönlichen Vorteil zu erlangen. Gemeint sind Fraud-Risiken im weiteren Sinne, sodass nicht nur Betrug, sondern auch weitere Vermögensdelikte mit eingeschlossen sind.

Dem Risiko von dolosen Handlungen begegnet die Gesellschaft durch Regelungen und interne Kontrollen in den Fachbereichen. So unterliegen Zahlungsströme und Verpflichtungserklärungen strengen Vollmachts- und Berechtigungsregelungen. Funktionstrennungen in den Arbeitsabläufen, das Vier-Augen-Prinzip bei wichtigen Entscheidungen und Stichproben bei serienhaften Geschäftsvorfällen erschweren dolose Handlungen. Darüber hinaus prüft die Interne Revision unternehmensweit Systeme, Prozesse und Einzelfälle.

 

Personelle Risiken bezeichnen das Risiko, welches sich aus unzureichender Ausstattung oder durch unzulängliches Verhalten der Mitarbeiter ergibt. Entsprechend qualifizierte Mitarbeiter sind für das Geschäft mit starker Kundenorientierung sowie die Umsetzung wichtiger Projekte notwendig.

Zur Minderung von personellen Risiken legt die Gesellschaft großen Wert auf Aus- und Fortbildung. So können sich die Mitarbeiter durch individuelle Entwicklungspläne und angemessene Qualifizierungsangebote auf die aktuellen Marktanforderungen einstellen. Moderne Führungsinstrumente und adäquate monetäre ebenso wie nicht monetäre Anreizsysteme fördern einen hohen Einsatz der Mitarbeiter. Auch Maßnahmen zur Gesundheitsförderung der Mitarbeiter sowie Prozessdokumentationen und Vertretungsregelungen tragen dazu bei, Personalrisiken zu reduzieren.

 

Die Informations- und IT-Sicherheitsrisiken beschreiben die Risiken, die die Vollständigkeit, Vertraulichkeit oder Verfügbarkeit der Informationen oder IT-Systeme potenziell gefährden können. Das IT-Sicherheitsrisiko beinhaltet auch das Risiko der Cyber-Sicherheit. Die Verfügbarkeit der Anwendungen, die Sicherheit und Vertraulichkeit und die Integrität der verwendeten Daten sind von entscheidender Bedeutung für die Gesellschaft.

Sicherheit im IT-Bereich wird bei der Gesellschaft durch Zugangskontrollen, Zugriffsberechtigungssysteme und Sicherungssysteme für Programme und Datenhaltung gewährleistet. Bei der Verbindung interner und externer Netzwerke ist eine schützende Firewall-Technik installiert, die regelmäßig überprüft und ständig weiterentwickelt wird.

 

Outsourcing-Risiken bezeichnen das Risiko, das sich aus dem Outsourcing der Funktionen oder Versicherungstätigkeiten ergibt - entweder direkt oder durch weiteres Outsourcing -, die sonst vom Unternehmen selbst ausgeübt werden könnten. Es wird unterschieden nach der Fremdvergabe von Aufgaben bis zum Vertrieb und der Fremdvergabe von Vertriebsleistungen.

Risiken aus ausgegliederten Funktionen oder Dienstleistungen sind grundsätzlich in den Risikomanagement-Prozess eingebunden und werden identifiziert, bewertet, gesteuert und überwacht, auch wenn die Dienstleistung konzernintern erfolgt. Zudem werden vor Ausgliederung von Tätigkeiten/Bereichen initiale Risikoanalysen durchgeführt.

 

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Im Kontext der EU-Verordnung über die digitale operationale Resilienz im Finanzsektor (Digital Operational Resilience Act, DORA) wurde im Berichtsjahr eine IKT-Risikokontrollfunktion eingerichtet. Diese wird für die Gesellschaft durch die Funktion Group Security wahrgenommen. Die operative Integration des IKT-Risikomanagements in das übergreifende Risikomanagement-System ist im Berichtsjahr erfolgt und wird fortlaufend weiter ausgebaut.

 

 

Strategische Risiken beschreiben Risiken aus strategischen Geschäftsentscheidungen. Zum strategischen Risiko zählt auch das Risiko, das sich daraus ergibt, dass Geschäftsentscheidungen nicht einem geänderten Wirtschaftsumfeld angepasst werden.

Die Gesellschaft überprüft ihre Geschäfts- und Risikostrategie mindestens jährlich unter anderem auf Konsistenz und passt Prozesse und Strukturen im Bedarfsfall an. Strategischen Risiken wird im Rahmen der Planungs- und Steuerungsprozesse begegnet.

Im Rahmen intensiver strategischer Arbeiten im Berichtsjahr wurden die Voraussetzungen für einen fokussierten Substanzaufbau geschaffen.

Da die Vertriebsleistung grundsätzlich ein zentraler Erfolgsfaktor ist, wird den Vertriebsrisiken bei der Gesellschaft eine angemessene Bedeutung beigemessen.

 

Projektrisiken beschreiben Risiken einer Gefährdung des vorgesehenen Ablaufs oder einer Nichterreichung der Ziele von Projekten (inklusive strategischer sowie IT-bezogener Projekte).

Projektrisiken und ihre Auswirkungen werden im Rahmen des Projektmanagements systematisch erhoben. Der Fortschritt der Projekte wird regelmäßig überprüft und bewertet. Es kommen im Unternehmen verbindlich eingerichtete Prozesse und Maßnahmen zur Kontrolle und Steuerung des Projektportfolios wie auch von Einzelprojekten zum Einsatz. Dadurch wird sichergestellt, dass rechtzeitig Gegensteuerungsmaßnahmen getroffen werden können, wenn sich bezüglich der Erreichung der Zeit- und Qualitätsziele Schwierigkeiten abzeichnen sollten.

 

Reputationsrisiken beschreiben Risiken aus einer möglichen Beschädigung des Rufes des Unternehmens infolge einer negativen Wahrnehmung in der Öffentlichkeit.

Reputationsrisiken werden intensiv beobachtet. Zur Verringerung von Reputationsrisiken ist ein professionelles Beschwerdemanagement installiert. Darüber hinaus wird die Gefahr von Reputationsrisiken durch die Qualitätsanforderungen an die Produkte, ein ständiges Qualitätsmanagement der wesentlichen Geschäftsprozesse, Maßnahmen zur Geldwäscheprävention sowie durch strenge Datenschutz- und Compliance-Richtlinien begrenzt. Das Kommunikationsmanagement im Krisenfall ist geregelt.

 

Emerging Risks sind potenzielle Bedrohungen oder Gefahren, die aus neuen Entwicklungen oder Faktoren resultieren, die sich verändern, komplex oder ungewiss sind, schwer vorherzusagen sind oder nur schwer beurteilt werden können. Emerging Risks beruhen oft auf Trends oder strukturellen langfristigen Entwicklungen, die indirekte Auswirkungen auf das politische, soziale, technologische, ökologische und/oder ökonomische Umfeld haben können.

Die Emerging Risks werden im Rahmen eines konzernweit abgestimmten Verfahrens im Risikomanagement der Gesellschaft jährlich identifiziert und gesteuert. Die Ergebnisse und Erkenntnisse des Emerging-Risk-Prozesses gehen in die Risikoberichterstattung und den Risikomanagement-Prozess ein, sodass mögliche Vulnerabilitäten frühzeitig erkannt und ggf. durch Risikominderungsmaßnahmen begrenzt werden können.

 

Nachhaltigkeitsrisiken sind Ereignisse oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung (kurz: ESG für Environment, Social, Governance), deren Eintreten tatsächlich oder potenziell erhebliche negative Auswirkungen auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage sowie auf die Reputation der Gesellschaft haben kann. Dies schließt klimabezogene Risiken in Form von physischen Risiken und Transitionsrisiken im Zusammenhang mit Umstellungsprozessen ein sowie auch Risiken eventueller Greenwashing-Vorwürfe.

Nachhaltigkeitsrisiken können sich als Meta-Risiko in allen Risikokategorien materialisieren, die Gesellschaft überwacht diese Risiken daher im Rahmen ihres Risikomanagement-Systems. Darüber hinaus berücksichtigt die Gesellschaft Nachhaltigkeitsaspekte in ihrer Geschäftstätigkeit, z. B. im Rahmen der Kapitalanlage.

 

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Unsere nachstehenden Ausführungen stützen sich auf fundierte Experteneinschätzungen Dritter sowie auf die von uns als schlüssig erachteten Planungen und Prognosen; dennoch handelt es sich um unsere subjektive Einschätzung. Es kann daher nicht ausgeschlossen werden, dass die tatsächlichen Entwicklungen von der hier wiedergegebenen erwarteten Entwicklung abweichen werden.

 

 

Das Wachstum der Weltwirtschaft hat sich 2025 vor dem Hintergrund der eskalierenden Zollstreitigkeiten und geopolitischer Konflikte leicht abgekühlt, ohne jedoch einzubrechen. Wir gehen davon aus, dass sich diese Entwicklung auch 2026 fortsetzen wird, und rechnen mit einem globalen Wirtschaftswachstum in Höhe von 2,7 % gegenüber dem Vorjahr. Obwohl viele Notenbanken das Ende ihrer Zinssenkungszyklen (annähernd) erreicht haben dürften, sprechen deren verzögerte Wirkung sowie der anhaltend hohe bzw. steigende fiskalische Stimulus für ein weiterhin stabiles Wachstumsbild. Hierzu dürfte auch beitragen, dass sich die Weltwirtschaft sukzessive an die neue globale Handelsordnung gewöhnt und wir weder mit einer grundlegenden weiteren Eskalation der von den USA ausgehenden Handelskonflikte noch mit einem Einbruch der stark gestiegenen KI-Investitionen rechnen.

Obwohl es beispielsweise in Form stärkerer fiskalischer Unterstützung, eines möglichen Waffenstillstands im Krieg in der Ukraine oder eines KI-bedingten Produktivitätsschubs durchaus Aufwärtsrisiken gibt, sehen wir die Risiken für unseren globalen Konjunkturausblick überwiegend auf der Unterseite. Hier sind an erster Stelle diverse geopolitische Konflikte (u. a. Venezuela, Grönland, Iran, Taiwan, Ukraine) zu nennen, die jederzeit zu einer deutlichen Eintrübung führen können. Hinzu kommen (potenziell) instabilere Regierungskonstellationen in vielen Ländern, beispielsweise in den USA (Midterms), Deutschland (Landtagswahlen), Frankreich oder Japan. In den USA stellen die politischen Angriffe auf die Notenbank Fed und andere Institutionen ein signifikantes Risiko für die politische und ökonomische Stabilität dar. Insbesondere eine zunehmende Politisierung der Fed könnte in Verbindung mit der stark gestiegenen Staatsverschuldung der USA zu einer ernstzunehmenden Vertrauenskrise mit Rückkopplungen auf die internationalen Kapitalmärkte führen. Ein weiteres Risiko besteht in einem möglichen KI-Crash. Wenn angesichts des immensen Kapitalbedarfs das Vertrauen in die Technologie und mögliche Erträge hieraus schwinden sollte, könnte dies nicht nur die Investitionstätigkeit dieses Sektors, sondern auch darüber hinaus das Investitionsklima insgesamt verschlechtern. Auch außerhalb der USA stellt sich immer wieder die Frage nach der Tragfähigkeit der hohen staatlichen Verschuldung. Hinzu kommen abschließend diverse strukturelle Risiken wie der Klimawandel, die demografische Entwicklung oder die De-Globalisierung, die nicht zuletzt mittelfristig die Inflationsgefahr erhöhen und die Notenbanken zu einer nachhaltig restriktiveren Geldpolitik veranlassen könnten.

 

 

 

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Während die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen angesichts der erhöhten Emissionstätigkeit zur Finanzierung der zusätzlichen Ausgaben im Jahresverlauf weiter Richtung 3,00 % steigen dürfte, erwarten wir die Rendite 10-jähriger US-Treasuries Ende des Jahres mit 4,25 % allenfalls leicht über ihrem Wert Ende 2025. Sofern sich die oben genannten Risiken nicht in stärkerem Maße materialisieren, dürften damit auch für Aktien leichte weitere Kurszuwächse gegeben sein.

 

 

Das makroökonomische Umfeld ist weiterhin durch erhebliche Risikofaktoren und Unsicherheit geprägt. Dies gilt sowohl für den nationalen als auch für den internationalen Versicherungsmarkt. Für den nationalen Markt wird die Wachstumsaussicht für die nächsten Jahre insbesondere von angekündigten fiskalischen Ausgaben getragen.

 

 

Für den deutschen Versicherungsmarkt rechnen wir für 2026 weiter mit Wachstum, aber mit geringerer Dynamik im Vergleich zum starken Beitragswachstum im abgelaufenen Geschäftsjahr.

 

 

In der deutschen Schaden/Unfallversicherung rechnen wir für 2026 weiter mit leichten Nachlaufeffekten bei Summen- und Beitragsanpassungen, getrieben durch Kostenanstiege und Inflation der letzten Jahre. Damit sollte sich das Beitragseinnahmenwachstum wieder dem langjährigen Durchschnitt nähern.

 

 

 

 

Sollten die Digitalisierungsprojekte im Konzern schneller umgesetzt und von den Kunden angenommen werden als derzeit erwartet, könnte sich dies positiv auf die Beitragsentwicklung und die Ertragslage auswirken und dazu führen, dass wir unsere Prognose übertreffen.

 

 

Wissens- und Innovationsmanagement gewinnen auch in der Versicherungsbranche zunehmend an Bedeutung. Um den gezielten Austausch von Wissen und Innovation zu fördern, hat der Talanx Konzern ein Best Practice Lab eingerichtet. Experten auf internationaler Ebene tauschen sich in Excellence-Teams zu Fachthemen aus und entwickeln gemeinsam neue Lösungen, unter anderem zu den Themen Pricing, Vertrieb, Marketing, Schaden, Betrugsmanagement, Kundenservice-Center und Digitalisierung. Die Ergebnisse und Lösungen des Best Practice Lab werden den Gesellschaften des Talanx Konzerns zur Verfügung gestellt, damit diese ihre Prozesse und Methoden permanent verbessern können.

Sollten wir mit unserem Best Practice Lab schneller neue Lösungen und Ideen generieren und umsetzen als derzeit erwartet, könnte sich dies positiv auf die Beitragsentwicklung und die Ertragslage auswirken und dazu führen, dass wir unsere Prognose übertreffen.

 

 

 

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Sollte der Wandel hin zu einer agilen Organisation schneller umgesetzt werden als erwartet, könnte sich dies positiv auf die Ertragslage auswirken und dazu führen, dass wir unsere Prognosen übertreffen.

 

 

Die HDI Versicherung AG ist ein Unternehmen mit einer hohen finanziellen Stabilität. Daher haben wir eine gute Ausgangsbasis, um von den sich bietenden Chancen im Wettbewerb erfolgreich zu profitieren.

 

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Folgende Versicherungsarten sind im Geschäftsjahr 2025 in Form von Einzel-, Gruppen- oder Sammelversicherungen gegen Einmaloder laufenden Beitrag betrieben worden:

Verbundene Wohngebäudeversicherung

 

 

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{{pdf page|33|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

== Jahresabschluss. ==

 

 

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! style="text-align:left" | TEUR

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| style="text-align:right" | 3.953

|-

|-

| style="text-align:right" | 0

| style="text-align:right" | 217

|-

|-

| style="text-align:right" | 256.451

| style="text-align:right" | 267.706

|-

| style="text-align:right" | 203.261

| style="text-align:right" | 153.261

|-

| style="text-align:right" | 1.964

| style="text-align:right" | 1.965

|-

| style="text-align:right" | 19.939

| style="text-align:right" | 19.575

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>481.615</strong>

| style="text-align:right" | <strong>442.508</strong>

|-

|-

| style="text-align:right" | 772.675

| style="text-align:right" | 822.816

|-

| style="text-align:right" | 1.870.241

| style="text-align:right" | 1.553.894

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 782.990

|-

| style="text-align:right" | 158.387

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>639.344</strong>

| style="text-align:right" | <strong>941.377</strong>

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>3.282.259</strong>

| style="text-align:right" | <strong>3.318.087</strong>

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>3.760.811</strong>

|-

|-

|-

| style="text-align:right" | 77.529

| style="text-align:right" | 107.925

|-

| style="text-align:right" | 7.194

| style="text-align:right" | 9.854

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>84.723</strong>

| style="text-align:right" | <strong>117.779</strong>

|-

| style="text-align:right" | 1.737

| style="text-align:right" | 14.593

|-

| style="text-align:right" | 172.845

| style="text-align:right" | 522.299

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>654.671</strong>

|-

|-

| style="text-align:right" | 88.055

| style="text-align:right" | 51.289

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>51.289</strong>

|-

|-

| style="text-align:right" | 36.129

| style="text-align:right" | 32.597

|-

| style="text-align:right" | 1.345

| style="text-align:right" | 4

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | <strong>32.601</strong>

|-

| style="text-align:right" | 6

|-

|}

</div>

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t20" class="wikitable"

|-

! style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 51.000

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 6.100

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 57.100

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 220.539

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 1.790

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 218.748

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 9.342

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 3

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 9.339

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 3.298.028

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 129.715

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 3.168.313

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 2.500

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 0

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 2.500

|-

| colspan="2" style="text-align:left" | V. Schwankungsrückstellung und ähnliche Rückstellungen

| style="text-align:right" | 267.266

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 11.981

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 0

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 11.981

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 3.678.147

|-

|-

| colspan="2" style="text-align:left" | I. Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen

| style="text-align:right" | 785

|-

| colspan="2" style="text-align:left" | II. Sonstige Rückstellungen

| style="text-align:right" | 19.930

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 20.715

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 571.021

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 15.526

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 586.547

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 17.901

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 142.272

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 746.720

|-

|-

|}

</div>

 

Die in der Bilanz für den Schluss des Geschäftsjahres 2025 unter Passiva B.III. eingestellte Renten-Deckungsrückstellung beträgt einschließlich nicht abgehobener Renten 63.698 EUR. Es wird bestätigt, dass die in der Bilanz unter Posten B.III. der Passiva eingestellte Renten-Deckungsrückstellung unter Beachtung von § 341f und § 341g HGB sowie unter Beachtung der aufgrund des § 88 Abs. 3 VAG erlassenen Rechtsverordnung berechnet worden ist.

 

{{pdf page|36|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t21" class="wikitable fintable"

|-

! style="text-align:left" |

! style="text-align:left" |

! style="text-align:left" |

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | a) Gebuchte Bruttobeiträge

| style="text-align:left" | 1.564.825

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:left" | b) Abgegebene Rückversicherungsbeiträge

| style="text-align:left" | -69.365

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -74.861

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | 1.495.460

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 1.513.455

|-

| style="text-align:left" | -4.982

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -8.784

|-

| style="text-align:left" | -611

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 92

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -8.692

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

|-

| style="text-align:left" | 2. Technischer Zinsertrag für eigene Rechnung

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

|-

| style="text-align:left" | 3. Sonstige versicherungstechnische Erträge für eigene Rechnung

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 1.679

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | aa) Bruttobetrag

| style="text-align:left" | -920.737

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:left" | bb) Anteil der Rückversicherer

| style="text-align:left" | 17.877

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 41.572

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | -902.861

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -1.070.197

|-

|-

| style="text-align:left" | aa) Bruttobetrag

| style="text-align:left" | -85.282

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:left" | bb) Anteil der Rückversicherer

| style="text-align:left" | -7.852

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -38.486

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | -93.134

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 27.862

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | -1.042.335

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | aa) Bruttobetrag

| style="text-align:left" | 437

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:left" | bb) Anteil der Rückversicherer

| style="text-align:left" | -3

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -12

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | 433

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 823

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | -1.458

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 3.236

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

|-

| style="text-align:left" | 6. Aufwendungen für erfolgsabhängige und erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattung für eigene Rechnung

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | -2.008

|-

|-

| style="text-align:left" | a) Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | -486.415

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -506.721

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | 9.142

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 10.484

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

|-

| style="text-align:left" | 8. Sonstige versicherungstechnische Aufwendungen für eigene Rechnung

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

|-

| style="text-align:left" | 9. Zwischensumme

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

|-

| style="text-align:left" | 10. Veränderung der Schwankungsrückstellung und ähnlicher Rückstellungen

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

|-

| style="text-align:left" | 11. Versicherungstechnisches Ergebnis für eigene Rechnung

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | —

|-

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 17.224

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | —

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 1.066

|-

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 100.444

| style="text-align:left" | —

| colspan="2" style="text-align:left" | c) Erträge aus Zuschreibungen

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 75

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 4.420

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 82

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 119.591

| style="text-align:right" | 123.310

|-

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -7.427

| style="text-align:left" | —

| colspan="2" style="text-align:left" | b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -3.718

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | -158

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | -151.400

| style="text-align:right" | -11.303

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | -31.809

| style="text-align:right" | 112.008

| style="text-align:left" | 3.

| colspan="2" style="text-align:left" | Technischer Zinsertrag

| style="text-align:right" | -1.020

| style="text-align:right" | -1.052

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | -32.830

| style="text-align:right" | 110.956

| style="text-align:left" | 4.

| colspan="2" style="text-align:left" | Sonstige Erträge

| style="text-align:right" | 144.773

| style="text-align:right" | 18.208

| style="text-align:left" | 5.

| colspan="2" style="text-align:left" | Sonstige Aufwendungen

| style="text-align:right" | -22.581

| style="text-align:right" | -80.700

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | 122.193

| style="text-align:right" | -62.492

|-

|-

| style="text-align:left" | 7.

| colspan="2" style="text-align:left" | Steuern vom Einkommen und vom Ertrag

| style="text-align:right" | -15

| style="text-align:right" | -5

| style="text-align:left" | 8.

| colspan="2" style="text-align:left" | Sonstige Steuern

| style="text-align:right" | -7

| style="text-align:right" | -105

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:left" | —

| style="text-align:right" | -23

| style="text-align:right" | -110

|-

|-

|}

</div>

Darüber hinaus werden hier die gemäß § 65 VAG berechnete Renten-Deckungsrückstellung und die Rückstellung für noch zu erwartende Regulierungsaufwendungen ausgewiesen. Die Rückstellung für Regulierungskosten setzt sich aus den Bestandteilen externe und interne Kosten zusammen. Während die externe Schadenregulierungskostenrückstellung pro einzelnen Versicherungsfall spezifisch gebildet wird, erfolgt die Ermittlung der internen Regulierungskostenrückstellung anhand eines faktorbasierten Näherungsverfahrens. Dieses legt die geleisteten Schadenzahlungen als Volumenmaß für angefallene Kosten zugrunde und bestimmt aus diesem Verhältnis die künftige interne Regulierungskostenrückstellung als prozentualen Anteil der aktuellen Schadenrückstellung für Entschädigungen. Der entsprechende Prozentsatz/Faktor wird als Mittelwert historischer Beobachtungsjahre gebildet. Da angenommen wird, dass für bekannte Schäden bereits ein Teil der Schadenregulierung erbracht ist, erfolgt eine Reduktion des ermittelten Faktors auf Basis spartenspezifischer Erfahrungswerte.

 

 

{{pdf page|41|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

|-

| style="text-align:left" | vor 2015

|-

| style="text-align:left" | 2015 bis 2016

|-

| style="text-align:left" | 2017 bis 2021

|-

| style="text-align:left" | 2022 bis 2024

|-

| style="text-align:left" | 2025

|}

</div>

{{pdf page|42|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Die Bewertung basiert auf den Ausscheidewahrscheinlichkeiten der HEUBECK-RICHTTAFELN 2018 G, die entsprechend dem im Bestand beobachteten Risikoverlauf verstärkt wurden. Im Übrigen wurden nachstehende Annahmen der Berechnung zugrunde gelegt:

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t24" class="wikitable"

|-

| style="text-align:left" | Gehaltsdynamik:

|-

| style="text-align:left" | Rentendynamik:

|-

| style="text-align:left" | Zinssatz:

|}

</div>

Die für die Bewertung der rückgedeckten Direktzusagen erforderliche Gesamtverzinsungserwartung beträgt, abhängig vom Lebensversicherer, 3,30 % bis 3,60 %.

Die berücksichtigte Fluktuation entspricht den nach Alter und Geschlecht diversifizierten unternehmensindividuellen Wahrscheinlichkeiten.

Bei den wertpapiergebundenen arbeitnehmerfinanzierten Zusagen handelt es sich ausschließlich um leistungskongruent rückgedeckte Versorgungszusagen, deren Bewertung entsprechend IDW RS HFA 30 Rz. 74 nach § 253 Abs. 1 Satz 3 HGB zu erfolgen hat. Für diese Zusagen entspricht der Erfüllungsbetrag mithin mindestens dem Zeitwert des Deckungskapitals des Lebensversicherungsvertrags zuzüglich Überschussbeteiligung.

Die übrigen Rückstellungen werden nach dem Grundsatz vorsichtiger kaufmännischer Bewertung mit ihrem voraussichtlich notwendigen Erfüllungsbetrag angesetzt und, soweit die erwarteten Laufzeiten mehr als ein Jahr betragen, gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB mit dem von der Bundesbank gemäß der Rückstellungsabzinsungsverordnung (RückAbzinsV) veröffentlichten durchschnittlichen Zinssatz (Stichtagszins zum 31.12.2025) der letzten sieben Jahre abgezinst.

Die anderen Verbindlichkeiten werden mit den Erfüllungsbeträgen angesetzt.

Unter dem passiven Rechnungsabgrenzungsposten werden Einnahmen vor dem Abschlussstichtag ausgewiesen, soweit sie Erträge für einen bestimmten Zeitraum danach darstellen.

Wenn Fremdwährungspositionen vorliegen, erfolgt die Umrechnung zum Bilanzstichtag für Positionen der Bilanz zum Stichtagskurs (Devisenkassamittelkurs) und für Positionen der Gewinn- und Verlustrechnung zum Durchschnittskurs. Bei monatlicher Fremdwährungsbewertung erfolgt die Umrechnung der Bestandspositionen zum jeweiligen Stichtagskurs zum Monatsende. Der Umrechnungskurs für die monatliche Bewertung der Positionen der Gewinn- und Verlustrechnung ist der jeweilige Ultimokurs des Vormonats. Diese Positionen werden in einem rollierenden Verfahren bewertet. Durch die Addition der umgerechneten Einzelwerte ergibt sich faktisch eine Umrechnung nach Durchschnittskursen.

Zur Verbesserung der Übersichtlichkeit des Abschlusses werden die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung und der Anhang in Tausend Euro aufgestellt. Die einzelnen Posten, Zwischen- und Endsummen werden kaufmännisch gerundet. Die Addition der Einzelwerte kann daher von den Zwischen- und Endsummen um Rundungsdifferenzen abweichen.

 

! class="col-s" style="text-align:right" | Umbuchung

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

| style="text-align:left" | I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

| style="text-align:left" | 1. Anteile an verbundenen Unternehmen

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

| style="text-align:left" | 1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

| style="text-align:left" | a) Namensschuldverschreibungen

! class="col-m" style="text-align:right" | Abschreibungen

! class="col-m" style="text-align:right" | Bilanzwerte Geschäftsjahr

|-

| style="text-align:left" | 0

| style="text-align:right" | 1.800

| style="text-align:right" | 2.153

|-

| style="text-align:left" | 216

| style="text-align:right" | <strong>23</strong>

| style="text-align:right" | <strong>481.615</strong>

|-

| style="text-align:left" | 111.636

| style="text-align:right" | 45

| style="text-align:right" | 1.870.241

|-

| style="text-align:left" | 398.889

| style="text-align:right" | <strong>17.734</strong>

| style="text-align:right" | <strong>3.763.874</strong>

|-

| style="text-align:left" | <strong>1.751.121</strong>

|-

! style="text-align:left" |

|-

! style="text-align:left" | TEUR

|-

| style="text-align:left" | Anteile an verbundenen Unternehmen

| style="text-align:right" | -1.673

|-

| style="text-align:right" | 104.696

| style="text-align:right" | 99.516

| style="text-align:right" | -15.015

|-

|}

</div>

|-

! style="text-align:left" | Name, Sitz

! class="col-s" style="text-align:right" | Anteil am Kapital {{fn ref|2)|2=Die Anteilsquote ergibt sich aus der Addition aller direkt und indirekt gehaltenen Anteile nach Maßgabe des § 16 Abs. 2 und 4 AktG}}

|-

! class="col-s" style="text-align:right" |

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | 50,0 %

|-

| style="text-align:right" | —

| style="text-align:right" | —

</div>

 

{{fn note|1=2)|2=Die Anteilsquote ergibt sich aus der Addition aller direkt und indirekt gehaltenen Anteile nach Maßgabe des § 16 Abs. 2 und 4 AktG}}

{{fn note|1=3)|2=Angaben zu Eigenkapital und Jahresergebnis betreffen das Geschäftsjahr vom 30.9.2021 bis 30.9.2022}}

 

{{pdf page|49|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

Der Posten B.III. 1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere beinhaltet nachfolgend aufgeführte Anteile an EU-/inländischem Investmentvermögen, an denen unsere Gesellschaft jeweils über 10 % der Anteile hält. Es bestehen keine Einschränkungen hinsichtlich der Möglichkeit der täglichen Rückgabe.

{| id="t29" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | Buchwerte

! class="col-s" style="text-align:right" | Zeitwerte

! class="col-s" style="text-align:right" | Ausschüttung

|-

|-

| style="text-align:left" | HDI Gerling Sach Industrials Master

| style="text-align:right" | 4.279

|-

|-

| style="text-align:right" | 39.348

| style="text-align:right" | 40.503

| style="text-align:right" | 1.315

|-

|-

| style="text-align:left" | Talanx Deutschland Real Estate Value

Abschreibungen nach § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB wurden bei den stillen Lasten aufweisenden Spezialfonds nicht vollständig vorgenommen, da es sich nach unserer Einschätzung um vorübergehende Wertminderungen handelt.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

|-

| style="text-align:right" | 147.670

| style="text-align:right" | 497.557

</div>

 

 

 

Bei dem Gesamtbetrag in Höhe von 88.055 (51.289) TEUR handelt es sich um laufende Guthaben bei Kreditinstituten.

 

 

Bei dem Gesamtbetrag in Höhe von 37.475 (32.601) TEUR handelt es sich im Wesentlichen um abgegrenzte Zinsen.

 

{{pdf page|50|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

Dieser Posten beinhaltet den die entsprechenden Verpflichtungen übersteigenden Betrag des Deckungsvermögens im Sinne von § 246 Abs. 2 Satz 3 HGB.

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

| style="text-align:left" | Forderungen aus Rückdeckungsversicherungen

| style="text-align:right" | -1.567

|-

|}

</div>

{| id="t33" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

| style="text-align:left" | Stand am Anfang des Geschäftsjahres

| style="text-align:right" | 51.000

|-

|}

</div>

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

| style="text-align:left" | Stand am Anfang des Geschäftsjahres

| style="text-align:right" | 6.100

|-

|}

</div>

 

 

{{pdf page|51|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

=== Zu B. Versicherungstechnische Rückstellungen ===

 

Im Folgenden werden die Bruttowerte dargestellt.

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 208.807

|-

|}

</div>

b) Schwankungsrückstellung und ähnliche Rückstellungen 252.856 (267.266) TEUR

 

 

Im Folgenden werden die Bruttowerte dargestellt.

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 197.920

|-

|}

</div>

 

 

Die im Geschäftsjahr ausgewiesene Rückstellung für Beitragsrückerstattung in Höhe von 900 (2.500) TEUR betrifft ausschließlich erfolgsunabhängige Beitragsrückerstattung.

 

{{pdf page|52|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | 1.105

|-

|}

</div>

 

 

In den sonstigen versicherungstechnischen Rückstellungen in Höhe von 13.439 (11.981) TEUR sind eine Stornorückstellung in Höhe von 12.512 (11.054) TEUR und eine Rückstellung für Verkehrsopferhilfe in Höhe von 926 (926) TEUR enthalten.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

| style="text-align:left" | Erfüllungsbetrag der Pensionsverpflichtungen

| style="text-align:right" | 1.567

|-

|}

</div>

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 568

|-

|}

</div>

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

|-

| style="text-align:right" | 148.923

| style="text-align:right" | 118.065

| style="text-align:right" | 4.380

|-

|}

</div>

 

{{pdf page|54|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 196.227

|-

|}

</div>

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 195.917

|-

|}

</div>

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 161.876

|-

|}

</div>

 

{{pdf page|55|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

Im selbst abgeschlossenen Bruttoversicherungsgeschäft wurde der technische Zinsertrag auf die Renten-Deckungsrückstellung und die Beitrags-Deckungsrückstellung berechnet. Der Ertrag wurde monatlich auf dem Vormonatsbestand der Rückstellung mit dem dazugehörigen Rechnungszins ermittelt.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | 107.311

|-

|}

</div>

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | 79.566

|-

|}

</div>

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | -32.237

|-

|}

</div>

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | -23.054

|-

|}

</div>

 

{{pdf page|57|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 444

|-

|}

</div>

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | Stück

| style="text-align:right" | 1.102.391

|-

| style="text-align:right" | 849.190

| style="text-align:right" | 1.072.894

|-

| style="text-align:right" | 676.394

| style="text-align:right" | 862.196

| style="text-align:right" | 57.264

|-

|-

| style="text-align:left" | Summe aller Verträge

| style="text-align:right" | 864.362

|-

|}

</div>

 

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 6.370

|-

| style="text-align:right" | 5.223

| style="text-align:right" | 8.326

| style="text-align:right" | 3.512

|-

|}

</div>

 

 

Im Berichtsjahr wurden Erträge aus Deckungsvermögen für Pensionsverpflichtungen von 38 (44) TEUR mit Aufwendungen aus der Aufzinsung der Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen von 55 (54) TEUR saldiert.

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Aufwendungen für das Unternehmen als Ganzes

| style="text-align:right" | 2.059

|-

| style="text-align:right" | 623

| style="text-align:right" | 1.002

| style="text-align:right" | 233

|-

|}

</div>

 

 

=== Zu II.7. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag ===

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | Mitglied

|-

|-

|-

|-

|}

</div>

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | Mitglied

! style="text-align:left" | Vorstandsressorts

|-

|-

| style="text-align:left" | ■ Vertrieb EVT

|-

|-

| style="text-align:left" | ■ Vertrieb Makler / Kooperationen

|-

|-

|}

</div>

Der Einbezug der HDI Versicherung AG in die Konzernabschlüsse des HDI Haftpflichtverband der Deutschen Industrie Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit und der Talanx AG befreit nach § 291 Abs. 1 HGB die Gesellschaft von der Erstellung eines eigenen Konzernabschlusses.

 

 

Nach dem Bilanzstichtag sind keine Ereignisse von besonderer Bedeutung eingetreten, die die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage unserer Gesellschaft nachhaltig beeinflussen würden.

 

* wesentliche Unstimmigkeiten zum Jahresabschluss, zu den inhaltlich geprüften Lageberichtsangaben oder zu unseren bei der Prüfung erlangten Kenntnissen aufweisen oder

* anderweitig wesentlich falsch dargestellt erscheinen.

 

③ Die Angaben der Gesellschaft zu den Kapitalanlagen sind im Abschnitt 'Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden" und den Erläuterungen zur 'Bilanz - Aktiva' des Anhangs enthalten. ❷ Bewertung der Schadenrückstellungen ① Im Jahresabschluss der Gesellschaft werden unter dem Bilanzposten 'Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle' versicherungstechnische Rückstellungen (sog. 'Schadenrückstellungen') in Höhe von 3.261.447 Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB und der EU-APrVO unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

 

 

füllbarkeit der Verpflichtungen aus den Versicherungsverträgen sicherzustellen. Die Festlegung von Annahmen zur

Der Gesamtvorstand entscheidet gemäß den ihm durch die Geschäftsordnung übertragenen Aufgaben über die Erstellung und jährliche Überprüfung der Geschäfts- und Risikostrategie. Der Aufsichtsrat hat die Risikostrategie für das Geschäftsjahr 2025 im Rahmen der Sitzung vom 13. März 2025 erörtert.

 

 

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Die Abschlussunterlagen und die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig zur Sitzung zugeleitet.

 

 

{{pdf page|73|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Zudem hat der Aufsichtsrat die Qualität der Abschlussprüfung anhand der vorgelegten Berichterstattung geprüft.

 

=== Group Communications ===

 

 

{{pdf page|75|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

<div class="ed-chart-desc">

[Chart/image description:]

</div>

 

* HDI Global SE

* HDI Global Specialty SE

* HDI Reinsurance (Ireland) SE

 

* HDI International AG

* HDI Seguros S.A. (Brazil)

* HDI Sigorta A.Ş. (Türkiye)

 

* HDI Deutschland AG

* HDI Lebensversicherung AG

* neue leben Unfallversicherung AG

 

* Hannover Rück SE

* E+S Rückversicherung AG

* Hannover Re South Africa Limited

* Hannover Life Reassurance Company of America

 

* HDI AG

* Ampega Asset Management GmbH