Document:HDI Versicherung/2025/FY/Annual report: Difference between revisions

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|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Bruttobeiträge

| style="text-align:right" | 95,7

| style="text-align:right" | 98,3

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechnische Netto-Rückstellungen

| style="text-align:right" | -0,8

| style="text-align:right" | 3,0

|-

| style="text-align:left" | Ergebnis vor Ergebnisabführung

 

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Der Beginn der zweiten Amtszeit von US-Präsident Trump und vor allem die Handelspolitik seiner Regierung prägten die weltwirtschaftliche Entwicklung im Jahr 2025 entscheidend. Unter dem Eindruck des sogenannten Liberation Day im April und darauffolgender, zahlreicher Kehrtwenden in der konkreten Ausgestaltung der neuen US-Handelspolitik verharrte das globale Wirtschaftswachstum bei 3,3 % gegenüber dem Vorjahr, der schwächste Wert seit dem Covid-Jahr 2020.

Die Weltwirtschaft hat den fiskalpolitik- und energiepreisbedingten Inflationsschock nach der Covid-Pandemie und dem Ausbruch des Kriegs in der Ukraine weitgehend überwunden. In der Eurozone ging die Inflation im Jahresverlauf 2025 u. a. dank sinkender Energiepreise und eines stärkeren Euros von 2,4 % auf 2,0 % und damit auf den Zielwert der Europäischen Zentralbank (EZB) zurück. Vor diesem Hintergrund senkte die Notenbank ihren Leitzins im ersten Halbjahr in mehreren Schritten von 3,00 % auf 2,00 %. In den USA sank die Inflation zwar im Jahresverlauf per Saldo ebenfalls leicht von 2,9 % auf 2,7 %, da die befürchteten starken Preiseffekte durch die US-Zollschranken sich nicht in vollem Umfang materialisierten. Sie blieb damit jedoch über dem Zielwert der US-Notenbank Fed, die infolgedessen verhalten auf den sich abschwächenden Arbeitsmarkt reagierte und den Leitzins von 4,50 % auf 3,75 % senkte.

 

 

 

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Trotz der politischen Angriffe auf die Unabhängigkeit der Fed sowie der weiter steigenden Staatsverschuldung ging die Rendite 10-jähriger US-Treasuries 2025 im Zuge der Fed-Zinssenkungen um 0,40 Prozentpunkte auf 4,17 % zurück. Hingegen stieg die Rendite von Bundesanleihen gleicher Laufzeit mit der Ankündigung des deutschen Sondervermögens für Infrastruktur und steigender Verteidigungsausgaben im März sprunghaft von 2,41 % auf 2,90 %, bevor sie mit Zweifeln an einer schnellen Umsetzung zunächst binnen weniger Wochen wieder unter die Marke von 2,50 % zurückfiel. Mit dem neuen Bundeshaushalt im Herbst und der Aussicht auf zunehmende Emissionstätigkeit zur Finanzierung der Mehrausgaben beendete die 10-jährige Bundrendite das Jahr im Bereich ihres Jahreshochs bei 2,86 % (+0,49 Prozentpunkte). Ein stärker als erwartet steigendes Ölangebot seitens der OPEC+ drückte den Ölpreis (Brent) im Jahresverlauf 2025 von 75 USD auf 61 USD je Barrel, wobei der Konflikt zwischen Israel und dem Iran nur kurz für einen Anstieg in Richtung der Marke von 80 USD je Barrel sorgte. Zweifel an der Schuldentragfähigkeit der USA sowie die Zolleskalation sorgten im ersten Halbjahr 2025 für eine deutliche Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar von 1,04 auf 1,18. In der zweiten Jahreshälfte konsolidierte sich der Euro vor dem Hintergrund der politischen Angriffe auf die Unabhängigkeit der Fed etwas unterhalb dieses Niveaus.

Die Ausführungen zu den Versicherungsmärkten stützen sich auf Veröffentlichungen des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e. V. (GDV) und beinhalten vorläufige Daten.

Nach dem stabilen Verlauf der Vorjahre hatte die deutsche Versicherungswirtschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 einen Anstieg ihrer Beitragseinnahmen zu verzeichnen. Laut Hochrechnung erhöhten sie sich um 6,6 % auf 253,6 Mrd. EUR.

Die Schaden- und Unfallversicherer dürften im Jahr 2025 ein Beitragswachstum von 7,7 % auf 99,7 Mrd. EUR erreicht haben.

Versicherungsunternehmen (Erst- und Rückversicherungsgesellschaften), Pensionsfonds und Kapitalverwaltungsgesellschaften unterliegen weltweit einer umfassenden Rechts- und Finanzaufsicht durch Aufsichtsbehörden. In der Bundesrepublik Deutschland obliegt diese Aufgabe der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Hinzu kommen umfassende rechtliche Vorgaben für die Geschäftstätigkeit. In den vergangenen Jahren haben sich die regulatorischen Rahmenbedingungen weiter verschärft, was zu einer zunehmenden Komplexität führte. Dieser Trend setzte sich 2025 fort.

Der Vertrieb von Versicherungsprodukten ist umfangreichen rechtlichen Vorgaben unterworfen. Bei der Zusammenarbeit mit Vermittlern haben die Erstversicherer neben den gesetzlichen Vorgaben die Anforderungen des BaFin-Rundschreibens 11/2018 zur Zusammenarbeit mit Versicherungsvermittlern sowie zum Risikomanagement im Vertrieb zu beachten. Die Produktüberwachung und die Governance von Versicherungsprodukten werden unter anderem durch die Delegierte Verordnung (EU) 2017/2358 der Europäischen Kommission bestimmt. Am 1.1.2025 ist eine siebentägige Wartefrist für den Abschluss von Restkreditverträgen zu allgemeinen Verbraucherkreditverträgen eingeführt worden. Zum 28.6.2025 sind das Barrierefreiheitsstärkungsgesetz und die entsprechende Verordnung in Kraft getreten, wonach bestimmte Produkte und Dienstleistungen für Verbraucher barrierefrei erbracht und mit Barrierefreiheitsinformationen versehen werden müssen. Zu den im Gesetz genannten Dienstleistungen gehören unter anderem solche im elektronischen Geschäftsverkehr, sodass der Online-Verkauf von Versicherungsprodukten nunmehr den geltenden Barrierefreiheitsanforderungen entsprechen muss.

 

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Die Gesellschaft ist daher aufgrund der Darlehensvergabe im Sinne von § 1 Abs. 1 Satz 2 Nr. 2 KWG zur Einhaltung der im GwG und damit auch den §§ 52 bis 55 VAG enthaltenen Vorschriften zur Verhinderung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung sowie von sonstigen strafbaren Handlungen verpflichtet.

Die Gesellschaft hat Regelungen getroffen und organisatorische Maßnahmen eingeleitet, um die genannten gesetzlichen Verpflichtungen zu erfüllen.

Ein Geldwäschebeauftragter und Stellvertreter sind bestellt.

Die Darlehensvergabe erfolgt im Rahmen der Kapitalanlage durch die Ampega Asset Management GmbH. Zur Kontrolle durch den Geldwäschebeauftragten ist ein Prozess etabliert.

Veränderungen der geltenden gesetzlichen Regelungen werden sich aus der Verordnung (EU) 2024/1624 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 31.5.2024 zur Verhinderung der Nutzung des Finanzsystems für Zwecke der Geldwäsche oder der Terrorismusfinanzierung ergeben, die in wesentlichen Teilen ab dem 10.7.2027 gilt. Entwürfe zu wenigen RTS (Regulatory Technical Standards) liegen bereits vor. Zu diesen Entwürfen gehört der praktisch sehr wichtige RTS zu CDD (Customer Due Diligence). Die Vorbereitungen zur Umsetzung laufen.

==== Digitalisierung ====

In den letzten Jahren hat die Digitalisierung zunehmend an Bedeutung gewonnen. Damit einher geht ein Übergang zu digitalen, datenbasierten Geschäftsmodellen; sich hieraus ergebende rechtliche Fragen und Herausforderungen mit dem Fokus auf die IT-Sicherheit spielen auch bei den Unternehmen der HDI-Gruppe eine immer wichtigere Rolle.

Durch den Digital Operational Resilience Act (DORA) der EU gibt es in diesem Zusammenhang neue Anforderungen, die unter anderem Versicherungsunternehmen seit dem 17.1.2025 erfüllen müssen. Hierdurch soll der europäische Finanzmarkt gegenüber Cyberrisiken und Vorfällen in der Informations- und Kommunikationstechnologie gestärkt werden. Weiterhin wurde bereits im Jahr 2024 von der EU die Verordnung über künstliche Intelligenz erlassen (Verordnung (EU) 2024/1689), die auch die Versicherungswirtschaft betrifft und die konkrete Auswirkung auf die HDI-Gruppe haben wird.

==== Datenschutz ====

Die Versicherungsunternehmen des Talanx Konzerns verarbeiten für die Antrags-, Vertrags- und Leistungsabwicklung umfangreiche personenbezogene Daten. Zur Gewährleistung der datenschutzrechtlichen Anforderungen, wie der EU-Datenschutz-Grundverordnung (DSGVO) und des Bundesdatenschutzgesetzes, ist das Datenschutzmanagementsystem auf die Beachtung und Kontrolle der Vorgaben ausgerichtet. Die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter sind für einen sorgsamen Umgang mit den Daten sensibilisiert (Schulungen) und werden auf die Einhaltung der Datenschutzanforderungen schriftlich verpflichtet. Für prozessunabhängige Datenschutzanforderungen, wie z. B. Beauftragung von Dienstleistern, sind zentrale Verfahren zu beachten. Gleiches gilt für die Datenschutzrechte der Kunden, Aktionäre und Beschäftigten.

Die Einhaltung geltenden Rechts ist für die Gesellschaften des Talanx Konzerns Voraussetzung für eine dauerhaft erfolgreiche Geschäftstätigkeit. Der Konzern widmet der Anpassung des Geschäfts und seiner Produkte an die gesetzlichen sowie aufsichts- und steuerrechtlichen Rahmenbedingungen große Aufmerksamkeit. Die hierfür installierten Mechanismen gewährleisten, dass künftige Rechtsentwicklungen und ihre Auswirkungen auf unsere Geschäftstätigkeit frühzeitig identifiziert und bewertet werden, damit wir die erforderlichen Anpassungen rechtzeitig vornehmen können.

 

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Agilität stellt ein übergeordnetes Ziel dar. Die Organisation soll in die Lage versetzt werden, sowohl flexibel auf Veränderungen zu reagieren als auch vorausschauend zu agieren. Dies umfasst das frühzeitige Erkennen und Aufgreifen sich verändernder Rahmenbedingungen im wirtschaftlichen Umfeld, um proaktiv notwendige Anpassungen vorzunehmen und auf Entwicklungen in den Märkten zu reagieren. Die Agile Lieferorganisation (ALO) wird dabei kontinuierlich überprüft und weiterentwickelt.

 

 

Die IT-Strategie des Geschäftsbereichs Privat- und Firmenversicherung Deutschland umfasst gesamthaft alle wesentlichen IT-Aspekte für die Risikoträger des Geschäftsbereichs HDI Deutschland. Die Anforderungen der Geschäftsstrategie aller Risikoträger sind in der IT-Strategie berücksichtigt. Dabei prägen auch die Digitalisierung von Prozessen- und Serviceangeboten sowie die Modernisierung der IT-Infrastruktur die Geschäftsaktivitäten von HDI Deutschland. Das Ziel unserer IT-Strategie ist die Transformation der Anwendungslandschaft, ausgerichtet an der Geschäftsstrategie Substanz und unter Berücksichtigung des Einsatzes innovativer Technologien wie z. B. der künstlichen Intelligenz. Des Weiteren essenziell sind die nachhaltige Umsetzung von IT-Compliance und Regulatorik im Rahmen des Digital Operational Resilience Act (DORA) sowie die kontinuierliche Verbesserung des Security-Schutzniveaus.

 

 

Die HDI Versicherung AG verbessert kontinuierlich Produkte und Services. Dies spiegelt sich im Abschneiden bei Produktratings, bei Auszeichnungen sowie bei Gütesiegeln wider.

Beispiele für diese Bewertungen finden sich in allen Sach-PrivatSparten. So hat die Stiftung Warentest die Privat-Haftpflichtversicherung (Produktlinie Premium) mit der Note 'Sehr gut (0,7)' bewertet. Gleiches gilt für die Wohngebäudeversicherung in der Produktlinie Premium.

 

 

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Als international tätiger Versicherungskonzern und langfristig orientierter Investor hat sich der Talanx Konzern bereits seit langem einer verantwortungsvollen, auf nachhaltige Wertschöpfung ausgelegten Unternehmensführung verschrieben. Die Nachhaltigkeitsstrategie stellt daher einen integralen Bestandteil der Konzernstrategie dar. Sie basiert auf der gezielten Umsetzung von ESG-spezifischen Aspekten (Environmental, Social, Governance) in der gesamten Wertschöpfungskette. Der Fokus der Nachhaltigkeitsstrategie liegt auf Umweltaspekten in der Kapitalanlage, der Versicherungstechnik und dem eigenen Betrieb, dem sozialen Fokus des Konzerns sowie der Sicherstellung einer adäquaten Governance.

 

Darüber hinaus wurde in der Versicherungstechnik ein Ausstiegspfad für Thermalkohlerisiken bis 2038 definiert. Im Juli 2023 sind zudem Ausschlüsse für konventionelle Öl- und Gasprojekte in der Versicherungstechnik in Kraft getreten, darunter der generelle Ausschluss von neuen Greenfield-Öl- und Gasprojekten. Seitdem

 

wurden weitere Restriktionen definiert, und der Abbau aller bestehenden Ölsand-Risiken wurde auf Ende 2025 vorgezogen. Zudem sind Projektpolicen im Tiefseebergbau (Deep Sea Mining) ausgeschlossen.

Im Jahr 2022 wurde ein einheitlicher Rahmen für das zumeist dezentral organisierte soziale und gesellschaftliche Engagement geschaffen und in der Konzernstrategie verankert. Es wurden vier strategische Handlungsfelder für den Talanx Konzern definiert:

 

 

 

 

 

Die Governance des Konzerns ist nicht nur ein bedeutendes Thema für den Kapitalmarkt, sondern auch ein weiteres Schwerpunktthema der Nachhaltigkeitsstrategie. Der Konzern setzt sich regelmäßig mit den Anforderungen im Bereich Governance auseinander und setzt diese um.

 

 

Unsere Gesellschaft hat für das Geschäftsjahr 2025 ausschließlich finanzielle Steuerungsgrößen bzw. finanziell bedeutsame Leistungsindikatoren festgelegt. Diese betreffen unter anderem die gebuchten Bruttobeiträge, die Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle, die Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb, das Ergebnis aus Kapitalanlagen sowie den Jahresüberschuss vor Ergebnisabführung. Die Entwicklung dieser und weiterer Kennzahlen wird in den nachfolgenden Kapiteln näher erläutert.

 

{{fn note|1=1|2=Der Talanx Konzern trifft Entscheidungen immer aufgrund der aktuellen Datenlage und vorliegenden Regulatorik. Sollten sich Voraussetzungen ändern, behält sich der Talanx Konzern ein Update der entsprechenden Entscheidungen vor}}

 

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<div style="overflow-x:auto">

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | 20,1

| style="text-align:right" | -30,7

|-

| style="text-align:left" | In %

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote{{fn ref|1)|2=Aufwendungen für Versicherungsfälle im Verhältnis zu den verdienten Beiträgen}}

Die Rückversicherungsbeiträge verminderten sich um 5,5 Mio. EUR auf 69,4 (74,9) Mio. EUR durch rückläufige Rückversicherungskosten und einen höheren Eigenbehalt in der Sparte Cyber. Die verdienten Nettobeiträge sanken um 14,9 Mio. EUR auf 1.489,9 (1.504,8) Mio. EUR.

 

 

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle sanken um 46,3 Mio. EUR auf 996,0 (1.042,3) Mio. EUR. Der Geschäftsjahresschadenaufwand netto verminderte sich um 165,6 Mio. EUR auf 1.067,0 (1.232,6) Mio. EUR. Zudem reduzierte sich der Abwicklungsgewinn um 119,2 Mio. EUR auf 71,0 (190,2) Mio. EUR netto. Die Nettoschadenquote verzeichnete insgesamt einen Rückgang von 69,3 % auf 66,9 %.

Der Schwankungsrückstellung wurden 14,4 (9,0) Mio. EUR entnommen. Das versicherungstechnische Nettoergebnis nach Schwankungsrückstellung verbesserte sich um 50,8 Mio. EUR auf 20,1 (-30,7) Mio. EUR.

 

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | 20,1

| style="text-align:right" | -30,7

|-

| style="text-align:left" | In %

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t4" class="wikitable fintable"

|-

! style="text-align:left" |

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | -2,6

| style="text-align:right" | -39,0

|-

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

| style="text-align:right" | 22,0

|-

| style="text-align:right" | 91,0

| style="text-align:right" | 91,0

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t5" class="wikitable fintable"

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | 6,8

| style="text-align:right" | 26,7

|-

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

|}

</div>

Die gebuchten Bruttobeiträge der Haftpflichtversicherung sind im Vergleich zum Vorjahr um 2,2 Mio. EUR auf 355,1 (357,2) Mio. EUR gesunken. Die Firmen-Sparte Betriebshaftpflicht wies positive Effekte auf die gebuchten Bruttobeiträge aus anhaltendem Bestandswachstum auf. Die Beiträge der Freie Berufe-Sparte Heilwesenhaftpflicht blieben stabil bei leicht wachsendem Bestand. Demgegenüber entwickelten sich die Beiträge in den Sparten Privathaftpflichtversicherung, Planungshaftpflicht und Vermögensschaden-Haftpflicht, der Bestandsentwicklung folgend, leicht rückläufig.

Die Rückversicherungsbeiträge stiegen leicht auf 4,2 (3,6) Mio. EUR. Die verdienten Nettobeiträge reduzierten sich um 4,4 Mio. EUR auf 349,7 (354,0) Mio. EUR.

Die Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle erhöhten sich deutlich um 94,8 Mio. EUR auf 277,4 (182,6) Mio. EUR. Dieser Anstieg ist auf ein um 92,0 Mio. EUR auf -55,8 (36,2) Mio. EUR gesunkenes Abwicklungsergebnis brutto zurückzuführen infolge notwendiger Reserveanpassungen vor allem für Großschäden aus älteren Anfalljahren sowie einer Anhebung der Spätschadenreserve. Der Geschäftsjahresschadenaufwand brutto stieg auf 221,6 (218,8) Mio. EUR, insbesondere in der Firmen-Sparte Betriebshaftpflicht der Bestandsentwicklung folgend. Die Bruttoschadenquote ist dementsprechend um 27,3 Prozentpunkte auf 78,4 (51,1) % gestiegen.

Die Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb verminderten sich brutto wie auch netto auf 131,5 (137,9) Mio. EUR aufgrund rückläufiger Verwaltungskosten vor allem nach Berücksichtigung einer Sonderabschreibung im Vorjahr. Die Kostenquote brutto reduzierte sich leicht auf 37,2 (38,6) % und netto auf 37,6 (38,9) %.

Die kombinierten Schaden-/Kostenquoten spiegelten die vorgenannten Entwicklungen wider und erhöhten sich brutto auf 115,5 (89,6) % und netto auf 114,2 (89,0) %.

Die Sparte Haftpflichtversicherung verzeichnete ein versicherungstechnisches Nettoergebnis von 6,8 (26,7) Mio. EUR nach Schwankungsrückstellung. Der Schwankungsrückstellung wurden 56,6 Mio. EUR entnommen, nach einer Zuführung von 12,9 Mio. EUR im Vorjahr.

 

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<div style="overflow-x:auto">

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | 14,6

| style="text-align:right" | 15,8

|-

| style="text-align:left" | In %

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t7" class="wikitable fintable"

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | -29,6

| style="text-align:right" | -20,1

|-

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

|}

</div>

Die gebuchten Bruttobeiträge der Sparte Multi Risk erhöhten sich um 1,6 Mio. EUR auf 168,1 (166,5) Mio. EUR. Positive Effekte aus Beitragsanpassungen trugen zum Beitragswachstum bei.

Die Rückversicherungsbeiträge verminderten sich um 5,3 Mio. EUR auf 20,0 (25,3) Mio. EUR, aufgrund rückläufiger zu zahlender Rückversicherungskosten vor allem infolge des Rückgangs der Rückstellung für Wiederauffüllungsprämie. Die verdienten Nettobeiträge stiegen um 7,0 Mio. EUR auf 148,0 (141,0) Mio. EUR.

Die Aufwendungen für Versicherungsfälle erhöhten sich brutto um 23,6 Mio. EUR auf 116,2 (92,6) Mio. EUR. Ausschlaggebend war der Rückgang des Abwicklungsgewinns brutto in Höhe von 30,7 Mio. EUR auf 3,3 (34,0) Mio. EUR, nachdem im Vorjahr überdurchschnittlich hohe Abwicklungsgewinne aus Reservereduktionen für Großschäden entstanden sind. Gegenläufig sank der Geschäftsjahresschadenaufwand um 7,1 Mio. EUR auf 119,5 (126,6) Mio. EUR infolge ausgebliebenen Kumulaufwands, welcher die gestiegene Belastung aus Großschäden überkompensierte. Die Bruttoschadenquote erhöhte sich entsprechend um 13,5 Prozentpunkte auf 69,2 (55,7) %.

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle stiegen um 17,3 Mio. EUR auf 117,2 (100,0) Mio. EUR. Der Abwicklungsgewinn netto sank dem Rückgang der Brutto-Abwicklung folgend um 19,6 Mio. EUR auf 0,9 (20,4) Mio. EUR. Der Geschäftsjahresschadenaufwand netto verminderte sich um 2,3 Mio. EUR auf 118,1 (120,4) Mio. EUR. Die Nettoschadenquote erhöhte sich entsprechend um 8,3 Prozentpunkte auf 79,2 (70,9) %.

Die Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb verminderten sich auf 63,6 (64,6) Mio. EUR. Ursächlich für den Rückgang waren gesunkene Verwaltungskosten nach Berücksichtigung einer Sonderabschreibung im Vorjahr. Die Nettoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb reduzierten sich um 1,0 Mio. EUR auf 60,2 (61,3) Mio. EUR.

Die Kostenquote brutto sank von 38,9 % auf 37,8 %, die Kostenquote netto von 43,5 % auf 40,7 %.

Die kombinierten Schaden-/Kostenquoten reflektierten die vorgenannten Entwicklungen und lagen mit 107,0 (94,6) % brutto und mit 119,9 (114,4) % netto über denen des Vorjahres.

Das versicherungstechnische Nettoergebnis lag bei -29,6 (-20,1) Mio. EUR.

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t8" class="wikitable fintable"

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | 18,6

| style="text-align:right" | -3,0

|-

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

 

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<div style="overflow-x:auto">

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | 18,2

| style="text-align:right" | 13,6

|-

| style="text-align:left" | In %

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t10" class="wikitable fintable"

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

|-

| style="text-align:left" | Gebuchte Beiträge

|-

| style="text-align:left" | Versicherungstechn. Ergebnis f. e. R.

| style="text-align:right" | -6,0

| style="text-align:right" | -24,7

|-

|-

| style="text-align:left" | Schadenquote

</div>

Unter den sonstigen Versicherungen werden die nicht gesondert auszuweisenden Versicherungssparten zusammengefasst. Hierzu gehören die Feuerversicherung, die Transportversicherung, die Beistandsleistungsversicherung, die Cyberversicherung sowie die Technischen Versicherungen.

Die Rückversicherungsbeiträge erhöhten sich um 5,9 Mio. EUR auf 26,2 (20,2) Mio. EUR analog der Bruttobeiträge durch den internen Portfoliotransfer. Die verdienten Nettobeiträge erhöhten sich um 32,0 Mio. EUR auf 193,0 (161,1) Mio. EUR.

Die Nettoaufwendungen für Versicherungsfälle verminderten sich um 6,4 Mio. EUR auf 115,7 (122,1) Mio. EUR. Treiber hierfür war unter anderem der gesunkene Geschäftsjahresschadenaufwand netto um 6,8 Mio. EUR auf 130,0 (136,8) Mio. EUR. Der Abwicklungsgewinn im Netto reduzierte sich um 0,4 Mio. EUR auf 14,3 (14,7) Mio. EUR. Die Schadenquote der sonstigen Versicherungen verminderte sich somit netto auf 59,9 (75,8) %.

Die Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb stiegen im Geschäftsjahr brutto auf 81,8 (70,5) Mio. EUR und netto auf 78,4 (65,5) Mio. EUR an. Ausschlaggebend hierfür waren vor allem höhere Provisionen im Rahmen des zuvor genannten Beitragswachstums in der Sparte Feuer. Dementsprechend verminderte sich die Kostenquote brutto auf 37,2 (38,9) % und die Kostenquote netto auf 40,6 (40,7) %.

 

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Die laufenden Erträge, die vor allem aus den Kuponzahlungen der festverzinslichen Kapitalanlagen bestanden, beliefen sich im Berichtsjahr auf 95,9 (118,7) Mio. EUR. Dabei fielen die Ausschüttungen aus Aktienfonds mit 1,3 (20,0) Mio. EUR im Vergleich zum Vorjahr deutlich niedriger aus, da im Vorjahr alle Aktienbestände veräußert wurden. Aus den Beteiligungen wurde ein geringerer Ertrag generiert. Die Assetklasse Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen trug mit 4,3 (17,2) Mio. EUR dennoch zum Ergebnis bei. Bei einem für das Gesamtjahr gestiegenen Wiederanlagezins wurden leicht höhere Erträge in festverzinslichen Anlageklassen in der Direktanlage generiert. Dem standen laufende Aufwendungen (inklusive planmäßiger Abschreibungen) in Höhe von 8,1 (7,5) Mio. EUR gegenüber. Das laufende Ergebnis betrug somit 87,8 (111,3) Mio. EUR. Insgesamt konnte eine laufende Durchschnittsverzinsung{{fn ref|1|2=Laufende Bruttoerträge abzüglich Aufwendungen für die Verwaltung von Kapitalanlagen abzüglich planmäßiger Abschreibungen im Verhältnis zum mittleren Bestand der Kapitalanlagen zum 1.1. und 31.12. des jeweiligen Geschäftsjahres}} von 3,0 (3,0) % erzielt werden.

Das Kapitalanlageergebnis vor Abzug des technischen Zinsertrages belief sich insgesamt auf -31,7 (111,9) Mio. EUR. Insgesamt wurde für das Berichtsjahr eine Nettoverzinsung{{fn ref|2|2=Alle Erträge abzüglich aller Aufwendungen für Kapitalanlagen im Verhältnis zum mittleren Bestand der Kapitalanlagen zum 1.1. und 31.12. des jeweiligen Geschäftsjahres}} von -0,8 (3,0) % erreicht.

 

 

Das sonstige Ergebnis in Höhe von 122,2 (-62,5) Mio. EUR beinhaltete sonstige Erträge in Höhe von 144,8 (18,2) Mio. EUR und sonstige Aufwendungen in Höhe von 22,6 (80,7) Mio. EUR, von denen 17,8 (77,4) Mio. EUR auf Aufwendungen für das Unternehmen als Ganzes entfielen. Die HDI Versicherung AG hat im Rahmen der konzernweiten Kapitalanlagestrategie Verluste aus Kapitalanlagen realisiert, welche von der Talanx AG durch einen ertragswirksamen Zuschuss in Höhe von 132,7 Mio. EUR ausgeglichen wurden. Dieser Ertrag wurde im sonstigen Ergebnis ausgewiesen.

{{fn note|1=2|2=Alle Erträge abzüglich aller Aufwendungen für Kapitalanlagen im Verhältnis zum mittleren Bestand der Kapitalanlagen zum 1.1. und 31.12. des jeweiligen Geschäftsjahres}}

 

 

<div style="overflow-x:auto">

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

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| style="text-align:left" | Versicherungstechnisches Ergebnis f. e. R.

Im Geschäftsjahr wurde aufgrund des bestehenden Beherrschungs- und Ergebnisabführungsvertrags ein gegenüber dem Vorjahr verbessertes Ergebnis in Höhe von 109,5 (17,6) Mio. EUR an die Muttergesellschaft, die HDI Deutschland AG, abgeführt.

 

 

 

Das Eigenkapital beträgt unverändert zum Vorjahr 57,1 (57,1) Mio. EUR.

 

 

Der Gesellschaft fließen durch laufende Beitragseinnahmen, durch Kapitalerträge und durch Rückflüsse von Kapitalanlagen liquide Mittel zu. Die Liquidität, die zur Bestreitung der laufenden Zahlungsverpflichtungen erforderlich ist, ist nach der laufenden Liquiditätsplanung, welche die voraussichtliche Liquiditätsentwicklung der folgenden zwölf Monate berücksichtigt, gewährleistet. Zum Bilanzstichtag waren liquide Mittel in Form von Einlagen und laufenden Guthaben bei Kreditinstituten in Höhe von 88,1 (51,3) Mio. EUR verfügbar.

 

 

 

Das Volumen der Kapitalanlagen der HDI Versicherung AG lag zum Jahresultimo 2025 leicht über dem Vorjahresniveau und betrug 3.763,9 (3.760,8) Mio. EUR. Die Kapitalanlagen wurden vorrangig in festverzinslichen Wertpapieren investiert, die im Direktbestand gehalten werden. Deren Anteil lag Ende 2025 bei 66,7 (70,9) % der gesamten Kapitalanlagen. Investitionen erfolgten vor allem in Inhaberschuldverschreibungen, Schuldscheindarlehen und Namensschuldverschreibungen guter Bonität.

 

 

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Die Marktwerte der bilanzierten Kapitalanlagen beliefen sich auf insgesamt 3.835,1 (3.701,4) Mio. EUR. Die Bewertungsdifferenzen betrugen 71,2 (-59,5) Mio. EUR.

 

 

Die versicherungstechnischen Rückstellungen sind netto mit 3.761,9 (3.678,1) Mio. EUR um 83,7 Mio. EUR gestiegen. In diesem Posten sind vorwiegend die Rückstellungen für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle enthalten. Da die HDI Versicherung AG ausschließlich im deutschen Markt tätig ist, sind die Nettorückstellungen für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle nahezu keinen Veränderungen durch Währungskursschwankungen ausgesetzt.

 

 

Das operative Geschäft der HDI Versicherung AG stand im abgelaufenen Geschäftsjahr unter dem Einfluss von Transformation und Restrukturierung. Infolgedessen konnte die HDI Versicherung AG ihr versicherungstechnisches Ergebnis netto vor Schwankungsrückstellung deutlich verbessern. Die gebuchten Beiträge netto der Gesellschaft entwickelten sich leicht rückläufig. Negative Effekte aus der fortgesetzten Schadeninflation konnten durch die weiterhin rückläufige Anzahl an Frequenzschäden überkompensiert werden. Der gestiegenen Nettobelastung aus Großschäden stand ein Rückgang der Schadenaufwendungen für Naturkatastrophen in den Kraftfahrt- und Gebäudesparten aufgrund ausgebliebener Kumule gegenüber. Infolgedessen konnte das Ergebnis der Gesellschaft nach Schwankungsrückstellung gegenüber dem Vorjahr plangemäß gesteigert werden. Dies war neben der positiven operativen Entwicklung auch auf eine gegenüber dem Vorjahr höhere Entnahme aus der Schwankungsrückstellung zurückzuführen.

 

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Im Risikomanagement der Gesellschaft werden die Risiken für die Gesellschaft regelmäßig untersucht. Die etablierten Risikomanagement-Systeme und Kontrollinstanzen unterstützen eine frühzeitige Identifikation, Bewertung und Steuerung der Risiken, die einen wesentlichen Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage der Gesellschaft haben können.

Die aufsichtsrechtlichen Kapitalanforderungen werden von der Gesellschaft erfüllt. Die konkreten Quoten werden im April 2026 im Bericht über die Solvabilität und Finanzlage (SFCR) zum 31.12.2025 veröffentlicht. Der SFCR ist nicht Gegenstand der Abschlussprüfung.

 

 

Das Risikomanagement der Gesellschaft erfüllt die Anforderungen des deutschen Aktiengesetzes (§ 91 Abs. 2 AktG). Mit dem vorliegenden Bericht kommt die Gesellschaft ihrer Verpflichtung zu einer Berichterstattung über die wesentlichen Risiken der voraussichtlichen Entwicklung nach (§ 289 Abs. 1 HGB).

 

 

Basis des Risikomanagements ist die jährlich durch den Vorstand verabschiedete Risikostrategie, die sich aus der Geschäftsstrategie ableitet. Sie ist verbindlicher, integraler Bestandteil des unternehmerischen Handelns. Zur Umsetzung und Überwachung der Risikostrategie bedient sich die Gesellschaft eines internen Steuerungs- und Kontrollsystems. Das Risikoverständnis ist ganzheitlich, d. h., es umfasst Chancen und Risiken, wobei der Fokus der Betrachtungen auf negativen Zielabweichungen und somit Risiken im engeren Sinn liegt. Risikostrategische Ziele sind dabei insbesondere die Einhaltung der festgelegten Risikotoleranz und des Risikobudgets.

Als einen wesentlichen Teil des Risikomanagement-Systems führt das Unternehmen mindestens einmal jährlich eine unternehmenseigene Risiko- und Solvabilitätsbeurteilung durch (Own Risk and Solvency Assessment, ORSA), in der unter anderem der Gesamtsolvabilitätsbedarf unter Berücksichtigung des spezifischen Risikoprofils des Unternehmens überprüft wird.

 

 

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Für Handels- und Abwicklungstätigkeiten im Kapitalanlagebereich bedient sich die Gesellschaft der Dienstleistung der Ampega Asset Management GmbH.

Der Gesamtvorstand trägt die nicht delegierbare Verantwortung für die Umsetzung und Weiterentwicklung des Risikomanagements in der Gesellschaft. Er legt die Risikostrategie fest und trifft hieraus abgeleitete wesentliche Risikomanagemententscheidungen.

Die Unabhängige Risikocontrollingfunktion ist auf Basis der geltenden Ausgliederungsvereinbarungen auf die HDI AG ausgegliedert und wird von einer organisatorischen Einheit unter Leitung des Chief Risk Officer wahrgenommen. Dadurch wird Know-how gebündelt und eine effiziente Nutzung der Ressourcen sichergestellt. Innerhalb der Gesellschaft ist ein Ausgliederungsbeauftragter benannt, der die Ausgliederung überwacht.

Die Unabhängige Risikocontrollingfunktion ist primär für die Identifikation, Bewertung und Analyse des Risikoprofils sowie für die Überwachung von Limiten und Maßnahmen zur Risikobegrenzung auf aggregierter Ebene zuständig. Diese Aufgabe wird durch den Chief Risk Officer mit Unterstützung des Risikomanagements und des Risikokomitees des Geschäftsbereichs HDI Deutschland wahrgenommen. Das Risikokomitee spricht dabei Empfehlungen an den Gesamtvorstand aus.

Risikoverantwortliche sind für die Identifikation und Bewertung der wesentlichen Risiken ihres Verantwortungsbereiches zuständig. Zudem sind sie verantwortlich für Vorschläge zur Risikominderung und für die Umsetzung geeigneter Risikosteuerungsmaßnahmen. Der Austausch von Erkenntnissen zwischen Risikoverantwortlichen und Unabhängiger Risikocontrollingfunktion findet im Rahmen von regelmäßigen Risikosteuerungskreis-Sitzungen sowie über Risikogespräche statt.

Die Interne Revision ist für die prozessunabhängige Prüfung der Geschäftsbereiche, insbesondere auch des Risikomanagements, verantwortlich. Die Leitung der Internen Revision ist zum Zwecke der Diskussion risikorelevanter Themen als Gast im Risikokomitee vertreten.

Die Gesellschaft ist in die Compliance-Organisation des Geschäftsbereichs HDI Deutschland eingebunden, um eine ordnungsmäßige Geschäftsorganisation zu unterstützen, welche die Einhaltung der gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen gewährleistet. Compliance entsendet einen Vertreter in das Risikokomitee.

Die Versicherungsmathematische Funktion trägt im Rahmen ihrer gesetzlichen Aufgaben zur wirksamen Umsetzung des Risikomanagement-Systems sowie zur Risiko- und Solvabilitätsbeurteilung bei, insbesondere in Bezug auf die Berechnung der versicherungstechnischen Rückstellungen sowie hinsichtlich der Zeichnungs- und Annahmepolitik und der Angemessenheit der Rückversicherungsvereinbarungen. Auch die Versicherungsmathematische Funktion ist im Risikokomitee vertreten.

Auch die Funktionen Interne Revision, Compliance und Versicherungsmathematische Funktion sind an die HDI AG ausgegliedert.

Die Risikolage der Gesellschaft wird anhand der nachfolgend beschriebenen Risikokategorien erörtert.

Das versicherungstechnische Risiko bezeichnet die Gefahr, dass bedingt durch Zufall, Irrtum oder Änderung der tatsächliche Aufwand für Schäden und Leistungen vom erwarteten Aufwand abweicht.

Das Prämienrisiko oder Prämien-/Schadenrisiko ergibt sich daraus, dass aus im Voraus festgesetzten Versicherungsprämien später Entschädigungen zu leisten sind, deren Höhe jedoch zunächst unbekannt ist. So kann der tatsächliche vom erwarteten Schadenverlauf abweichen mit dem Risiko, dass die Prämien die tatsächlichen Schäden unter Umständen nicht abdecken.

 

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Die Gesellschaft setzt bei der Tarifierung versicherungsmathematische Modelle ein und überwacht kontinuierlich den Schadenverlauf. Für die wesentlichen Sparten werden Portfolio-Analysen durchgeführt, die Auswertungen zur Profitabilität auch einzelner Segmente innerhalb einer Sparte ermöglichen. Darüber hinaus existiert in den Schadenabteilungen ein umfangreiches Schadencontrolling. Zudem wird das Portfolio durch Rückversicherungen gedeckt.

 

 

Das Reserverisiko bezeichnet die Gefahr, dass die versicherungstechnischen Rückstellungen nicht ausreichen, um noch nicht abgewickelte und noch nicht bekannte, aber bereits eingetretene Schäden vollständig zu regulieren. Dies könnte zu einem Nachreservierungsbedarf führen.

Insbesondere begegnet die Gesellschaft im Rahmen der aus versicherungstechnischen Risiken möglichen Auswirkungen eines zeitgleichen Eintritts von Naturkatastrophen und Kumulschäden dadurch, dass sie durch adäquaten Rückversicherungsschutz Spitzenbelastungen absichert. Weiterhin werden zur Steuerung und Reduzierung der Risiken vor allem Schadenanalysen, Naturkatastrophenmodellierungen, selektives Underwriting und die regelmäßige Überwachung des Schadenverlaufs herangezogen.

 

 

Das Stornorisiko beschreibt die Gefahr eines Verlusts oder einer nachteiligen Veränderung des Werts der Versicherungsverbindlichkeiten, die sich aus Veränderungen in der Höhe oder bei der Volatilität der Storno-, Kündigungs-, Verlängerungs- und Rückkaufsraten von Versicherungsverträgen ergibt.

Die Gesellschaft analysiert regelmäßig die Stornosituation; bei Bedarf werden geeignete Steuerungsmaßnahmen ergriffen.

 

 

Das Marktrisiko bezeichnet die Gefahr, die sich aus Schwankungen in der Höhe oder in der Volatilität von Finanzmarktdaten ergibt, die den Wert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten beeinflussen.

Im Rahmen des Monatsreportings werden parametrische Stresstests berechnet, aus denen sich ableiten lässt, wie sensitiv das Portfolio auf wesentliche Veränderungen der Marktdaten reagiert.

 

 

Das Aktienrisiko bezeichnet das Risiko aus Änderungen des Aktienkursniveaus. Eine mögliche Änderung wirkt auf die Bewertung von Aktien sowie auf Vermögenspositionen, die im Risikomodell wie Aktien modelliert werden, insbesondere auf etwaige Beteiligungen der Gesellschaft.

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! style="text-align:left" | Angenommene Veränderung der Aktienanlagen:

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| style="text-align:left" | Prozentuale Veränderung des Marktwerts der Kapitalanlagen:

|}

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Das Zinsrisiko beschreibt die Sensitivität von Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und Finanzinstrumenten in Bezug auf Veränderungen in der Zinskurve oder auf die Volatilität der Zinssätze.

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| style="text-align:left" | Prozentuale Veränderung des Marktwerts der Kapitalanlagen:

|}

</div>

 

{{pdf page|23|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Das Währungsrisiko beschreibt die Sensitivität von Vermögenswerten, Verbindlichkeiten und Finanzinstrumenten in Bezug auf Veränderungen in der Höhe oder bei der Volatilität der Wechselkurse. Das Währungsrisiko spielt bei der Gesellschaft nur eine untergeordnete Rolle, da die Kapitalanlage fast ausschließlich in Euro erfolgt.

 

Das Immobilienrisiko steht für das Risiko aus Schwankungen des Werts der in der Kapitalanlage gehaltenen Immobilien. Hierbei werden sowohl Immobilien im engeren Sinne (z. B. Grundstücke und Gebäude) als auch Immobilienfonds berücksichtigt.

Im Fall von direkten Investitionen in Immobilien werden auf Objekt- und Portfolio-Ebene regelmäßig die Rendite und weitere wesentliche Performance-Kennzahlen (z. B. Leerstände oder Rückstände) gemessen. Bei indirekten Immobilieninvestitionen wird das Risiko durch regelmäßige Beobachtung der Fondsentwicklung und -performance kontrolliert.

Im Sinne einer Sensitivitätsanalyse sind im Folgenden prozentuale Veränderungen des Marktwerts der Kapitalanlagen bei einem hypothetischen Wertverlust der Immobilienanlagen angegeben (Berechnung zum Bilanzstichtag):

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{| id="t14" class="wikitable fintable"

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| style="text-align:left" | Angenommene Veränderung der Immobilienanlagen:

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| style="text-align:left" | Prozentuale Veränderung des Marktwerts der Kapitalanlagen:

|}

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Kreditrisiken beschreiben allgemein die Risiken eines Verlustes oder nachteiliger Veränderungen der Finanzlage, die sich aus Fluktuationen bei der Bonität von Wertpapieremittenten, Gegenparteien und anderen Schuldnern ergeben, gegen welche die Gesellschaft Forderungen hat. Sie treten in Form von Gegenparteiausfallrisiken, Spread-Risiken oder Marktrisikokonzentrationen auf.

Die Gesellschaft führt regelmäßig Bonitätsprüfungen der vorhandenen Schuldner durch. Bonitätsrisiken unter Investment-Grade und ohne Rating werden in allenfalls begrenztem Umfang eingegangen.

Zur Steuerung des Ausfall- bzw. Bonitätsrisikos werden Ratingkategorien und Sicherungsinstrumente berücksichtigt. Die Bonität der Schuldner wird laufend überwacht. Wesentlicher Anhaltspunkt für die Investitionsentscheidung durch das Portfolio-Management sind die durch externe Agenturen wie Standard & Poor's, Moody's, Fitch oder Scope Analysis vergebenen Ratingklassen.

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{| id="t15" class="wikitable fintable"

|}

</div>

Zur Minderung des Konzentrationsrisikos wird eine breite Mischung und Streuung der Anlagen beachtet. Abhängigkeiten von einzelnen Schuldnern werden möglichst vermieden.

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{| id="t16" class="wikitable fintable"

|}

</div>

{{fn note|1=1|2=Ein Asset Backed Security (ABS) ist ein forderungsbesichertes Wertpapier, bei dem die Zahlungsansprüche des Inhabers durch einen Bestand an Forderungen besichert werden. Fast alle Forderungsarten können die Basis für ein forderungsbesichertes Wertpapier sein, sofern sie bestimmte Bedingungen erfüllen. Je nach Art der zur Besicherung verwendeten Forderungen wird das besicherte Wertpapier einer bestimmten Produktgruppe zugeordnet, beispielsweise als CLO (Collateralized Loan Obligation) für Bankkredite oder als CBO (Collateralized Bond Obligation) für Unternehmensanleihen. Werden Hypotheken zur Besicherung verwendet, handelt es sich um ein Mortgage Backed Security (MBS).}}

 

Risiken aus Infrastrukturanlagen beziehen sich auf Wertänderungen und Schwankungen in den Erträgen entsprechender Infrastrukturanlagen. Ihre Steuerung erfolgt über sorgfältige Due-Diligence-Prüfungen im Vorfeld sowie laufende Monitoring-Maßnahmen. Hierfür wird spezialisiertes Know-how vorgehalten.

 

 

{{pdf page|24|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Zur Absicherung des Inflationsrisikos wurde das Inflation-SwapPortfolio der Gesellschaft weiter aufgebaut (Inflation Receivers).

Strukturierte Produkte waren zum 31.12.2025 mit einem Gesamtbuchwert von 547,2 (306,9) Mio. EUR im Direktbestand.

Ein wichtiges Element der Steuerung von Marktrisiken ist die regelmäßige Überwachung geeigneter Kennziffern, so z. B. des Value at Risk (VaR), der einen mit vorgegebener Wahrscheinlichkeit innerhalb eines definierten Zeitraums maximal zu erwartenden Verlust abbildet. Der VaR wird in Prozent der Marktwerte der betrachteten Kapitalanlagen gemessen.

Zur Messung der aktivseitigen Risiken in der Kapitalanlage wird unter Berücksichtigung von Risiken aus Ratingmigrationen und Kreditausfällen, Ausweitung von Credit Spreads und Aktienrisiken (inklusive Alternativer Investments) ein Asset-Management-VaR (AMVaR) ermittelt. Diese Kennzahl misst den Risikobeitrag der Gesellschaft zum Talanx-Gruppenrisiko auf einem 1-Jahres-Horizont mit einem Konfidenzniveau von 99,5 %. Der AMVaR zum 31.12.2025 betrug 7,38 %.

Der ALM-VaR berücksichtigt neben den Kapitalanlagen auch die prognostizierten Cashflows der versicherungstechnischen Verpflichtungen und misst die für die ALM-Steuerung relevanten Verlustpotenziale aus Zins-, Währungs- und Inflationsrisiken. Diese Kennzahl misst das isolierte Risiko der Gesellschaft auf einem 1-Jahres-Horizont mit einem Konfidenzniveau von 99,5 %. Der ALM-VaR zum 31.12.2025 betrug 2,16 %.

Das Gegenparteiausfallrisiko deckt risikomindernde Verträge wie z. B. Rückversicherungsvereinbarungen oder Verbriefungen sowie Forderungen gegen Vermittler und alle sonstigen Kreditrisiken ab, soweit sie nicht anderweitig in der Risikomessung berücksichtigt werden.

Informationen zu Ausfallrisiken in der Kapitalanlage finden sich oben unter dem Stichwort der Kreditrisiken.

Zur Risikominderung wird die Bonität der Rückversicherungspartner bei der Auswahl der Vertragspartner berücksichtigt und im Vertragsverlauf überwacht. Der Ausfall von Forderungen aus dem Rückversicherungsgeschäft ist aufgrund der günstigen Bonitätseinschätzung der Rückversicherungspartner nur ein geringes Risiko.

Die Forderungen gegenüber Rückversicherern belaufen sich zum Bilanzstichtag auf 1,7 (14,6) Mio. EUR.

Zum 31.12.2025 ergab sich folgende Aufteilung der Forderungen gegenüber Rückversicherern nach Rating:

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{| id="t17" class="wikitable fintable"

|-

! style="text-align:left" | Ratingklassen

|-

| style="text-align:left" | AA

|}

</div>

Das Risiko des Ausfalls von Forderungen gegen Versicherungsvermittler besteht grundsätzlich in der Möglichkeit, dass im Falle von (vermehrten) Kündigungen durch Versicherungsnehmer Provisionsrückforderungen nicht hinreichend werthaltig sind.

Die Gesellschaft begegnet diesem Risiko insbesondere durch intensive Überwachung der Bonität der Vermittler mithilfe eines detaillierten Kontrollsystems.

Dem Risiko des Ausfalls von Forderungen gegen Versicherungsnehmer wirkt insbesondere die Streuung dieser Forderungen entgegen.

 

{{pdf page|25|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Zur Überwachung der Liquiditätsrisiken ist jede Wertpapiergattung mit einem Liquiditätskennzeichen versehen, das den Grad der Liquidierbarkeit des Titels zu marktgerechten Preisen angibt. Diese Kennzeichen werden vom Risikocontrolling der Ampega Asset Management GmbH regelmäßig überprüft, unter Berücksichtigung von Marktdaten und einer Einschätzung des Portfolio-Managements plausibilisiert und, falls angezeigt, modifiziert.

Die Daten fließen anschließend in das standardisierte Berichtswesen an den Finanzvorstand der Gesellschaft ein.

Die Liquiditätsstruktur zum Bilanzstichtag stellt sich folgendermaßen dar:

==== Liquiditätsstruktur der Kapitalanlagen zum 31.12.2025 in % ====

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{| id="t18" class="wikitable fintable"

|-

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Den Liquiditätsrisiken wird durch eine kontinuierliche Abstimmung der Fälligkeiten der Kapitalanlagen und der finanziellen Verpflichtungen begegnet. Es existieren individuelle Mindestlimite für den Bestand an Papieren mit hoher Liquidität sowie Höchstlimite für den Bestand an Papieren mit geringer Liquidität. Insbesondere die Mindestlimite leiten sich aus dem zeitlichen Charakter der versicherungstechnischen Zahlungsverpflichtungen ab. Durch eine hinreichend liquide Anlagestruktur wird sichergestellt, dass die Gesellschaft jederzeit in der Lage ist, die erforderlichen Auszahlungen zu leisten.

Das operationelle Risiko bezeichnet das Verlustrisiko, das sich aus der Unangemessenheit bzw. dem Versagen von internen Prozessen, Mitarbeitern oder Systemen wie auch durch externe Ereignisse ergibt.

Risiken aus Business Continuity und IT Service Continuity bezeichnen das Risiko, dass der Geschäftsbetrieb aufgrund von natürlichen oder von Menschen verursachten Gefahren bedroht, geschädigt oder gestört wird. Hierzu zählen sowohl Verluste als auch Mehrkosten durch den Ausfall von bzw. aufgrund technischer Probleme in den IT-Systemen wie auch durch Zerstörung oder Beschädigung der Gebäude bzw. gebäudeweiten Versorgungseinrichtungen oder durch weitere Beeinträchtigungen der Arbeitsumgebung.

Risiken aus Störungen der Gebäudeinfrastruktur reduziert die Gesellschaft mit wirksamen Risikosteuerungsmaßnahmen, unter anderem durch die Einhaltung von Sicherheits- und Wartungsvorschriften sowie Brandschutzmaßnahmen sowie auch durch die flächendeckende Möglichkeit des mobilen Arbeitens. Um Risiken aus einer Unterbrechung des Geschäftsbetriebs aufgrund von Krisen oder Notfällen zu begegnen, ist in der Gesellschaft ein Krisenmanagement etabliert, das im Falle einer Störung eine schnellstmögliche Rückkehr in den Normalbetrieb sicherstellt. Der Notfallvorsorge wird mittels eines Notfallhandbuchs, der Durchführung von Business-Impact-Analysen zur Ermittlung der Kritikalität von Geschäftsprozessen, der Einrichtung eines Krisenstabs und Notfallteams Rechnung getragen.

Das Risiko des Ausfalls der IT-Infrastruktur wird durch regelmäßige Kontrollen, redundante Systeme, Backup- und Recovery-Verfahren sowie Rufbereitschaft verringert. Gezielte Investitionen in die Sicherheit und Verfügbarkeit der Informationstechnologie erhalten und steigern das bestehende hohe Sicherheitsniveau.

Prozessrisiken beschreiben das Verlustrisiko, das sich aus der Unangemessenheit oder dem Versagen von internen Prozessen ergibt, einschließlich der Schwächen in der Datenqualität.

Die Gesellschaft hat ein Internes Kontrollsystem (IKS) eingerichtet, durch das insbesondere Prozessrisiken systematisch identifiziert und mit Kontrollmaßnahmen versehen werden. Die Notwendigkeit, Vollständigkeit und Wirksamkeit der Kontrollmaßnahmen wird im Rahmen von regelmäßigen Prozessreviews durch den jeweiligen Prozessverantwortlichen bewertet. Die Interne Revision beurteilt in regelmäßigen Abständen von ihrem objektiven Standpunkt aus, inwiefern die Kontrollen angemessen und wirksam sind.

 

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Mögliche Entwicklungen der höchstrichterlichen Rechtsprechung oder gesetzliche Änderungen, insbesondere gesellschaftsrechtlicher, produktrechtlicher oder steuerlicher Natur, werden frühzeitig identifiziert und eng überwacht.

 

 

Fraud-Risiken beinhalten das Risiko aus der vorsätzlichen Verletzung der Gesetze oder Regeln durch eigene Mitarbeiter (interne Fraud-Risiken) und/oder durch Dritte (externe Fraud-Risiken), um einen persönlichen Vorteil zu erlangen. Gemeint sind Fraud-Risiken im weiteren Sinne, sodass nicht nur Betrug, sondern auch weitere Vermögensdelikte mit eingeschlossen sind.

Dem Risiko von dolosen Handlungen begegnet die Gesellschaft durch Regelungen und interne Kontrollen in den Fachbereichen. So unterliegen Zahlungsströme und Verpflichtungserklärungen strengen Vollmachts- und Berechtigungsregelungen. Funktionstrennungen in den Arbeitsabläufen, das Vier-Augen-Prinzip bei wichtigen Entscheidungen und Stichproben bei serienhaften Geschäftsvorfällen erschweren dolose Handlungen. Darüber hinaus prüft die Interne Revision unternehmensweit Systeme, Prozesse und Einzelfälle.

 

 

Personelle Risiken bezeichnen das Risiko, welches sich aus unzureichender Ausstattung oder durch unzulängliches Verhalten der Mitarbeiter ergibt. Entsprechend qualifizierte Mitarbeiter sind für das Geschäft mit starker Kundenorientierung sowie die Umsetzung wichtiger Projekte notwendig.

Zur Minderung von personellen Risiken legt die Gesellschaft großen Wert auf Aus- und Fortbildung. So können sich die Mitarbeiter durch individuelle Entwicklungspläne und angemessene Qualifizierungsangebote auf die aktuellen Marktanforderungen einstellen. Moderne Führungsinstrumente und adäquate monetäre ebenso wie nicht monetäre Anreizsysteme fördern einen hohen Einsatz der Mitarbeiter. Auch Maßnahmen zur Gesundheitsförderung der Mitarbeiter sowie Prozessdokumentationen und Vertretungsregelungen tragen dazu bei, Personalrisiken zu reduzieren.

 

 

Die Informations- und IT-Sicherheitsrisiken beschreiben die Risiken, die die Vollständigkeit, Vertraulichkeit oder Verfügbarkeit der Informationen oder IT-Systeme potenziell gefährden können. Das IT-Sicherheitsrisiko beinhaltet auch das Risiko der Cyber-Sicherheit. Die Verfügbarkeit der Anwendungen, die Sicherheit und Vertraulichkeit und die Integrität der verwendeten Daten sind von entscheidender Bedeutung für die Gesellschaft.

Sicherheit im IT-Bereich wird bei der Gesellschaft durch Zugangskontrollen, Zugriffsberechtigungssysteme und Sicherungssysteme für Programme und Datenhaltung gewährleistet. Bei der Verbindung interner und externer Netzwerke ist eine schützende Firewall-Technik installiert, die regelmäßig überprüft und ständig weiterentwickelt wird.

 

 

Outsourcing-Risiken bezeichnen das Risiko, das sich aus dem Outsourcing der Funktionen oder Versicherungstätigkeiten ergibt – entweder direkt oder durch weiteres Outsourcing –, die sonst vom Unternehmen selbst ausgeübt werden könnten. Es wird unterschieden nach der Fremdvergabe von Aufgaben bis zum Vertrieb und der Fremdvergabe von Vertriebsleistungen.

 

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IKT-Risiken

Im Kontext der EU-Verordnung über die digitale operationale Resilienz im Finanzsektor (Digital Operational Resilience Act, DORA) wurde im Berichtsjahr eine IKT-Risikokontrollfunktion eingerichtet. Diese wird für die Gesellschaft durch die Funktion Group Security wahrgenommen. Die operative Integration des IKT-Risikomanagements in das übergreifende Risikomanagement-System ist im Berichtsjahr erfolgt und wird fortlaufend weiter ausgebaut.

 

Andere wesentliche Risiken

 

Strategische Risiken

Strategische Risiken beschreiben Risiken aus strategischen Geschäftsentscheidungen. Zum strategischen Risiko zählt auch das Risiko, das sich daraus ergibt, dass Geschäftsentscheidungen nicht einem geänderten Wirtschaftsumfeld angepasst werden.

Da die Vertriebsleistung grundsätzlich ein zentraler Erfolgsfaktor ist, wird den Vertriebsrisiken bei der Gesellschaft eine angemessene Bedeutung beigemessen.

 

Projektrisiken

Projektrisiken beschreiben Risiken einer Gefährdung des vorgesehenen Ablaufs oder einer Nichterreichung der Ziele von Projekten (inklusive strategischer sowie IT-bezogener Projekte).

Projektrisiken und ihre Auswirkungen werden im Rahmen des Projektmanagements systematisch erhoben. Der Fortschritt der Projekte wird regelmäßig überprüft und bewertet. Es kommen im Unternehmen verbindlich eingerichtete Prozesse und Maßnahmen zur Kontrolle und Steuerung des Projektportfolios wie auch von Einzelprojekten zum Einsatz. Dadurch wird sichergestellt, dass rechtzeitig Gegensteuerungsmaßnahmen getroffen werden können, wenn sich bezüglich der Erreichung der Zeit- und Qualitätsziele Schwierigkeiten abzeichnen sollten.

 

Reputationsrisiken

Reputationsrisiken beschreiben Risiken aus einer möglichen Beschädigung des Rufes des Unternehmens infolge einer negativen Wahrnehmung in der Öffentlichkeit.

Reputationsrisiken werden intensiv beobachtet. Zur Verringerung von Reputationsrisiken ist ein professionelles Beschwerdemanagement installiert. Darüber hinaus wird die Gefahr von Reputationsrisiken durch die Qualitätsanforderungen an die Produkte, ein ständiges Qualitätsmanagement der wesentlichen Geschäftsprozesse, Maßnahmen zur Geldwäscheprävention sowie durch strenge Datenschutz- und Compliance-Richtlinien begrenzt. Das Kommunikationsmanagement im Krisenfall ist geregelt.

 

Emerging Risks

Emerging Risks sind potenzielle Bedrohungen oder Gefahren, die aus neuen Entwicklungen oder Faktoren resultieren, die sich verändern, komplex oder ungewiss sind, schwer vorherzusagen sind oder nur schwer beurteilt werden können. Emerging Risks beruhen oft auf Trends oder strukturellen langfristigen Entwicklungen, die indirekte Auswirkungen auf das politische, soziale, technologische, ökologische und/oder ökonomische Umfeld haben können.

Die Emerging Risks werden im Rahmen eines konzernweit abgestimmten Verfahrens im Risikomanagement der Gesellschaft jährlich identifiziert und gesteuert. Die Ergebnisse und Erkenntnisse des Emerging-Risk-Prozesses gehen in die Risikoberichterstattung und den Risikomanagement-Prozess ein, sodass mögliche Vulnerabilitäten frühzeitig erkannt und ggf. durch Risikominderungsmaßnahmen begrenzt werden können.

 

Nachhaltigkeitsrisiken

Nachhaltigkeitsrisiken sind Ereignisse oder Bedingungen aus den Bereichen Umwelt, Soziales oder Unternehmensführung (kurz: ESG für Environment, Social, Governance), deren Eintreten tatsächlich oder potenziell erhebliche negative Auswirkungen auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage sowie auf die Reputation der Gesellschaft haben kann. Dies schließt klimabezogene Risiken in Form von physischen Risiken und Transitionsrisiken im Zusammenhang mit Umstellungsprozessen ein sowie auch Risiken eventueller Greenwashing-Vorwürfe.

 

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Unsere nachstehenden Ausführungen stützen sich auf fundierte Experteneinschätzungen Dritter sowie auf die von uns als schlüssig erachteten Planungen und Prognosen; dennoch handelt es sich um unsere subjektive Einschätzung. Es kann daher nicht ausgeschlossen werden, dass die tatsächlichen Entwicklungen von der hier wiedergegebenen erwarteten Entwicklung abweichen werden.

 

 

Das Wachstum der Weltwirtschaft hat sich 2025 vor dem Hintergrund der eskalierenden Zollstreitigkeiten und geopolitischer Konflikte leicht abgekühlt, ohne jedoch einzubrechen. Wir gehen davon aus, dass sich diese Entwicklung auch 2026 fortsetzen wird, und rechnen mit einem globalen Wirtschaftswachstum in Höhe von 2,7 % gegenüber dem Vorjahr. Obwohl viele Notenbanken das Ende ihrer Zinssenkungszyklen (annähernd) erreicht haben dürften, sprechen deren verzögerte Wirkung sowie der anhaltend hohe bzw. steigende fiskalische Stimulus für ein weiterhin stabiles Wachstumsbild. Hierzu dürfte auch beitragen, dass sich die Weltwirtschaft sukzessive an die neue globale Handelsordnung gewöhnt und wir weder mit einer grundlegenden weiteren Eskalation der von den USA ausgehenden Handelskonflikte noch mit einem Einbruch der stark gestiegenen KI-Investitionen rechnen.

Obwohl es beispielsweise in Form stärkerer fiskalischer Unterstützung, eines möglichen Waffenstillstands im Krieg in der Ukraine oder eines KI-bedingten Produktivitätsschubs durchaus Aufwärtsrisiken gibt, sehen wir die Risiken für unseren globalen Konjunkturausblick überwiegend auf der Unterseite. Hier sind an erster Stelle diverse geopolitische Konflikte (u. a. Venezuela, Grönland, Iran, Taiwan, Ukraine) zu nennen, die jederzeit zu einer deutlichen Eintrübung führen können. Hinzu kommen (potenziell) instabilere Regierungskonstellationen in vielen Ländern, beispielsweise in den USA (Midterms), Deutschland (Landtagswahlen), Frankreich oder Japan. In den USA stellen die politischen Angriffe auf die Notenbank Fed und andere Institutionen ein signifikantes Risiko für die politische und ökonomische Stabilität dar. Insbesondere eine zunehmende Politisierung der Fed könnte in Verbindung mit der stark gestiegenen Staatsverschuldung der USA zu einer ernstzunehmenden Vertrauenskrise mit Rückkopplungen auf die internationalen Kapitalmärkte führen. Ein weiteres Risiko besteht in einem möglichen KI-Crash. Wenn angesichts des immensen Kapitalbedarfs das Vertrauen in die Technologie und mögliche Erträge hieraus schwinden sollte, könnte dies nicht nur die Investitionstätigkeit dieses Sektors, sondern auch darüber hinaus das Investitionsklima insgesamt verschlechtern. Auch außerhalb der USA stellt sich immer wieder die Frage nach der Tragfähigkeit der hohen staatlichen Verschuldung. Hinzu kommen abschließend diverse strukturelle Risiken wie der Klimawandel, die demografische Entwicklung oder die De-Globalisierung, die nicht zuletzt mittelfristig die Inflationsgefahr erhöhen und die Notenbanken zu einer nachhaltig restriktiveren Geldpolitik veranlassen könnten.

 

 

 

{{pdf page|29|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Während die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen angesichts der erhöhten Emissionstätigkeit zur Finanzierung der zusätzlichen Ausgaben im Jahresverlauf weiter Richtung 3,00 % steigen dürfte, erwarten wir die Rendite 10-jähriger US-Treasuries Ende des Jahres mit 4,25 % allenfalls leicht über ihrem Wert Ende 2025. Sofern sich die oben genannten Risiken nicht in stärkerem Maße materialisieren, dürften damit auch für Aktien leichte weitere Kurszuwächse gegeben sein.

 

 

Das makroökonomische Umfeld ist weiterhin durch erhebliche Risikofaktoren und Unsicherheit geprägt. Dies gilt sowohl für den nationalen als auch für den internationalen Versicherungsmarkt. Für den nationalen Markt wird die Wachstumsaussicht für die nächsten Jahre insbesondere von angekündigten fiskalischen Ausgaben getragen.

 

 

Für den deutschen Versicherungsmarkt rechnen wir für 2026 weiter mit Wachstum, aber mit geringerer Dynamik im Vergleich zum starken Beitragswachstum im abgelaufenen Geschäftsjahr.

 

 

In der deutschen Schaden/Unfallversicherung rechnen wir für 2026 weiter mit leichten Nachlaufeffekten bei Summen- und Beitragsanpassungen, getrieben durch Kostenanstiege und Inflation der letzten Jahre. Damit sollte sich das Beitragseinnahmenwachstum wieder dem langjährigen Durchschnitt nähern.

 

 

 

 

Sollten die Digitalisierungsprojekte im Konzern schneller umgesetzt und von den Kunden angenommen werden als derzeit erwartet, könnte sich dies positiv auf die Beitragsentwicklung und die Ertragslage auswirken und dazu führen, dass wir unsere Prognose übertreffen.

 

 

Wissens- und Innovationsmanagement gewinnen auch in der Versicherungsbranche zunehmend an Bedeutung. Um den gezielten Austausch von Wissen und Innovation zu fördern, hat der Talanx Konzern ein Best Practice Lab eingerichtet. Experten auf internationaler Ebene tauschen sich in Excellence-Teams zu Fachthemen aus und entwickeln gemeinsam neue Lösungen, unter anderem zu den Themen Pricing, Vertrieb, Marketing, Schaden, Betrugsmanagement, Kundenservice-Center und Digitalisierung. Die Ergebnisse und Lösungen des Best Practice Lab werden den Gesellschaften des Talanx Konzerns zur Verfügung gestellt, damit diese ihre Prozesse und Methoden permanent verbessern können.

Sollten wir mit unserem Best Practice Lab schneller neue Lösungen und Ideen generieren und umsetzen als derzeit erwartet, könnte sich dies positiv auf die Beitragsentwicklung und die Ertragslage auswirken und dazu führen, dass wir unsere Prognose übertreffen.

 

 

 

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Sollte der Wandel hin zu einer agilen Organisation schneller umgesetzt werden als erwartet, könnte sich dies positiv auf die Ertragslage auswirken und dazu führen, dass wir unsere Prognosen übertreffen.

Die HDI Versicherung AG ist ein Unternehmen mit einer hohen finanziellen Stabilität. Daher haben wir eine gute Ausgangsbasis, um von den sich bietenden Chancen im Wettbewerb erfolgreich zu profitieren.

Für das Geschäftsjahr 2026 rechnen wir insgesamt mit einem anhaltend anspruchsvollen Marktumfeld. Es ist von einer Fortsetzung des Inflationsgeschehens bei Ersatzteilen und Handwerkerkosten auszugehen, wodurch wir insbesondere in den Kraftfahrt- und Gebäudesparten weiterhin mit Prämienanpassungen rechnen. Für die FirmenSparten planen wir zudem die Fortsetzung der Portfolio-Überprüfung im Gewerbekundengeschäft sowie den Abbau verlustträchtiger Portfolios. Infolgedessen erwarten wir für das Geschäftsjahr 2026 einen moderaten Rückgang des Beitragsvolumens.

Der Beitragsentwicklung folgend erwarten wir ebenfalls einen leichten Rückgang der Aufwendungen für Versicherungsfälle, obwohl wir im kommenden Jahr wieder von einer Normalisierung der Schadenaufwendungen für Naturkatastrophen ausgehen. Ebenfalls prognostizieren wir einen moderaten Rückgang des Aufwandes für den Versicherungsbetrieb, der fortgesetzten Kostendisziplin folgend. Dennoch erwarten wir für das Geschäftsjahr 2026 in Summe einen leichten Rückgang des versicherungstechnischen Ergebnisses nach Schwankungsrückstellung.

Wir gehen von einem deutlichen Anstieg des Kapitalanlageergebnisses aus. Ursächlich hierfür ist ein steigendes außerordentliches Kapitalanlageergebnis nach den Verlustrealisationen des aktuellen Berichtsjahres.

Das nichtversicherungstechnische Ergebnis wird sich in Summe dennoch leicht rückläufig entwickeln, sodass wir für das kommende Jahr insgesamt ein Jahresergebnis leicht unterhalb des Vorjahres erwarten.

 

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Folgende Versicherungsarten sind im Geschäftsjahr 2025 in Form von Einzel-, Gruppen- oder Sammelversicherungen gegen Einmaloder laufenden Beitrag betrieben worden:

Verbundene Wohngebäudeversicherung

 

 

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== Jahresabschluss. ==

 

 

<div style="overflow-x:auto">

|-

! style="text-align:left" | Aktiva

! style="text-align:left" |

! style="text-align:left" |

! style="text-align:left" | 31.12.2025

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | 2.153

| style="text-align:right" | 3.953

|-

|-

| style="text-align:left" | 0

| style="text-align:right" | 217

|-

|-

| style="text-align:left" | 256.451

| style="text-align:right" | 267.706

|-

| style="text-align:left" | 203.261

| style="text-align:right" | 153.261

|-

| style="text-align:left" | 1.964

| style="text-align:right" | 1.965

|-

| style="text-align:left" | 19.939

| style="text-align:right" | 19.575

|-

| style="text-align:left" | 481.615

| style="text-align:right" | 442.508

|-

|-

| style="text-align:left" | 772.675

| style="text-align:right" | 822.816

|-

| style="text-align:left" | 1.870.241

| style="text-align:right" | 1.553.894

|-

|-

| style="text-align:left" | 473.581

|-

| style="text-align:left" | 165.763

| style="text-align:right" | 158.387

|-

| style="text-align:left" | 639.344

| style="text-align:right" | 941.377

|-

| style="text-align:left" | 3.282.259

| style="text-align:right" | 3.318.087

|-

| style="text-align:left" | 3.763.874

| style="text-align:right" | 3.760.811

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | 77.529

| style="text-align:right" | 107.925

|-

| style="text-align:left" | 7.194

| style="text-align:right" | 9.854

|-

| style="text-align:left" | 84.723

| style="text-align:right" | 117.779

|-

| style="text-align:left" | 1.737

| style="text-align:right" | 14.593

|-

| style="text-align:left" | 172.845

| style="text-align:right" | 522.299

|-

| style="text-align:left" | 259.305

| style="text-align:right" | 654.671

|-

|-

| style="text-align:left" | 88.055

| style="text-align:right" | 51.289

|-

| style="text-align:left" | 88.055

| style="text-align:right" | 51.289

|-

|-

| style="text-align:left" | 36.129

| style="text-align:right" | 32.597

|-

| style="text-align:left" | 1.345

| style="text-align:right" | 4

|-

| style="text-align:left" | 37.475

| style="text-align:right" | 32.601

|-

| style="text-align:left" | 0

| style="text-align:right" | 6

|-

|}

</div>

 

{{pdf page|35|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

<div style="overflow-x:auto">

|-

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | 51.000

| style="text-align:right" | 51.000

|-

| style="text-align:left" | 6.100

| style="text-align:right" | 6.100

|-

| style="text-align:right" | 57.100

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | 225.520

| style="text-align:right" | 220.539

|-

| style="text-align:left" | 1.179

| style="text-align:right" | 1.790

|-

| style="text-align:left" | 224.341

| style="text-align:right" | 218.748

|-

|-

| style="text-align:left" | 8.905

| style="text-align:right" | 9.342

|-

| style="text-align:left" | 0

| style="text-align:right" | 3

|-

| style="text-align:left" | 8.905

| style="text-align:right" | 9.339

|-

|-

| style="text-align:left" | 3.383.083

| style="text-align:right" | 3.298.028

|-

| style="text-align:left" | 121.637

| style="text-align:right" | 129.715

|-

| style="text-align:left" | 3.261.447

| style="text-align:right" | 3.168.313

|-

|-

| style="text-align:left" | 900

| style="text-align:right" | 2.500

|-

| style="text-align:left" | 0

| style="text-align:right" | 0

|-

| style="text-align:left" | 900

| style="text-align:right" | 2.500

|-

| style="text-align:left" | 252.856

| style="text-align:right" | 267.266

|-

|-

| style="text-align:left" | 13.439

| style="text-align:right" | 11.981

|-

| style="text-align:left" | 0

| style="text-align:right" | 0

|-

| style="text-align:left" | 13.439

| style="text-align:right" | 11.981

|-

| style="text-align:right" | 3.678.147

|-

|-

| style="text-align:left" | 847

| style="text-align:right" | 785

|-

| style="text-align:left" | 20.763

| style="text-align:right" | 19.930

|-

| style="text-align:right" | 20.715

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | 100.391

| style="text-align:right" | 571.021

|-

| style="text-align:left" | 13.505

| style="text-align:right" | 15.526

|-

| style="text-align:left" | 113.897

| style="text-align:right" | 586.547

|-

| style="text-align:left" | 22.634

| style="text-align:right" | 17.901

|-

| style="text-align:left" | 173.294

| style="text-align:right" | 142.272

|-

| style="text-align:right" | 746.720

|-

| style="text-align:right" | 651

|-

|}

</div>

{| id="t21" class="wikitable fintable"

|-

! style="text-align:left" |

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | a) Gebuchte Bruttobeiträge

| style="text-align:right" | 1.588.316

|-

| style="text-align:left" | b) Abgegebene Rückversicherungsbeiträge

| style="text-align:right" | -74.861

|-

| style="text-align:right" | 1.513.455

|-

| style="text-align:left" | c) Veränderung der Bruttobeitragsüberträge

| style="text-align:right" | -8.784

|-

| style="text-align:left" | d) Veränderung des Anteils der Rückversicherer an den Bruttobeitragsüberträgen

| style="text-align:right" | 92

|-

| style="text-align:right" | -8.692

|-

| style="text-align:right" | 1.504.763

|-

|-

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | aa) Bruttobetrag

| style="text-align:right" | -1.111.769

|-

| style="text-align:left" | bb) Anteil der Rückversicherer

| style="text-align:right" | 41.572

|-

| style="text-align:right" | -1.070.197

|-

|-

| style="text-align:left" | aa) Bruttobetrag

| style="text-align:right" | 66.347

|-

| style="text-align:left" | bb) Anteil der Rückversicherer

| style="text-align:right" | -38.486

|-

| style="text-align:right" | 27.862

|-

| style="text-align:right" | -1.042.335

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | aa) Bruttobetrag

| style="text-align:right" | 836

|-

| style="text-align:left" | bb) Anteil der Rückversicherer

| style="text-align:right" | -12

|-

| style="text-align:right" | 823

|-

| style="text-align:left" | b) Sonstige versicherungstechnische Netto-Rückstellungen

| style="text-align:right" | 3.236

|-

| style="text-align:right" | 4.059

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | a) Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb

| style="text-align:right" | -506.721

|-

| style="text-align:left" | b) davon ab: erhaltene Provisionen und Gewinnbeteiligungen aus dem in Rückdeckung gegebenen Versicherungsgeschäft

| style="text-align:right" | 10.484

|-

| style="text-align:right" | -496.237

|-

|-

|-

|-

|}

</div>

 

{{pdf page|37|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

{| id="t22" class="wikitable"

|-

! style="text-align:right" | 2025

! style="text-align:right" | 2024

|-

|-

|-

| style="text-align:right" | 17.224

|-

|-

| style="text-align:right" | 1.066

|-

| style="text-align:right" | 100.444

|-

| colspan="2" style="text-align:left" | c) Erträge aus Zuschreibungen

| style="text-align:right" | 75

|-

| style="text-align:right" | 4.420

|-

| style="text-align:right" | 82

|-

| style="text-align:right" | 119.591

| style="text-align:right" | 123.310

|-

|-

| style="text-align:right" | -7.427

|-

| colspan="2" style="text-align:left" | b) Abschreibungen auf Kapitalanlagen

| style="text-align:right" | -3.718

|-

| style="text-align:right" | -158

|-

| style="text-align:right" | -151.400

| style="text-align:right" | -11.303

|-

| style="text-align:right" | -31.809

| style="text-align:right" | 112.008

| style="text-align:left" | 3.

| colspan="2" style="text-align:left" | Technischer Zinsertrag

| style="text-align:right" | -1.020

| style="text-align:right" | -1.052

|-

| style="text-align:right" | -32.830

| style="text-align:right" | 110.956

| style="text-align:left" | 4.

| colspan="2" style="text-align:left" | Sonstige Erträge

| style="text-align:right" | 144.773

| style="text-align:right" | 18.208

| style="text-align:left" | 5.

| colspan="2" style="text-align:left" | Sonstige Aufwendungen

| style="text-align:right" | -22.581

| style="text-align:right" | -80.700

|-

| style="text-align:right" | 122.193

| style="text-align:right" | -62.492

|-

|-

| style="text-align:left" | 7.

| colspan="2" style="text-align:left" | Steuern vom Einkommen und vom Ertrag

| style="text-align:right" | -15

| style="text-align:right" | -5

| style="text-align:left" | 8.

| colspan="2" style="text-align:left" | Sonstige Steuern

| style="text-align:right" | -7

| style="text-align:right" | -105

|-

| style="text-align:right" | -23

| style="text-align:right" | -110

|-

|-

|}

</div>

 

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Die HDI Versicherung AG mit Sitz in Hannover wird beim Amtsgericht Hannover unter der Handelsregisternummer HRB 58934 geführt.

 

 

Jahresabschluss und Lagebericht der Gesellschaft werden nach den für Versicherungsunternehmen geltenden Vorschriften des Handelsgesetzbuches (HGB), des Aktiengesetzes (AktG), des Versicherungsaufsichtsgesetzes (VAG) sowie den relevanten Verordnungen, insbesondere RechVersV, der Verordnung über die Rechnungslegung von Versicherungsunternehmen (RechVersV), in ihrer zum Bilanzstichtag gültigen Fassung aufgestellt.

Darüber hinaus werden hier die gemäß § 65 VAG berechnete Renten-Deckungsrückstellung und die Rückstellung für noch zu erwartende Regulierungsaufwendungen ausgewiesen. Die Rückstellung für Regulierungskosten setzt sich aus den Bestandteilen externe und interne Kosten zusammen. Während die externe Schadenregulierungskostenrückstellung pro einzelnen Versicherungsfall spezifisch gebildet wird, erfolgt die Ermittlung der internen Regulierungskostenrückstellung anhand eines faktorbasierten Näherungsverfahrens. Dieses legt die geleisteten Schadenzahlungen als Volumenmaß für angefallene Kosten zugrunde und bestimmt aus diesem Verhältnis die künftige interne Regulierungskostenrückstellung als prozentualen Anteil der aktuellen Schadenrückstellung für Entschädigungen. Der entsprechende Prozentsatz/Faktor wird als Mittelwert historischer Beobachtungsjahre gebildet. Da angenommen wird, dass für bekannte Schäden bereits ein Teil der Schadenregulierung erbracht ist, erfolgt eine Reduktion des ermittelten Faktors auf Basis spartenspezifischer Erfahrungswerte.

 

 

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|-

| style="text-align:left" | vor 2015

|-

| style="text-align:left" | 2015 bis 2016

|-

| style="text-align:left" | 2017 bis 2021

|-

| style="text-align:left" | 2022 bis 2024

|-

| style="text-align:left" | 2025

|}

</div>

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Die Bewertung basiert auf den Ausscheidewahrscheinlichkeiten der HEUBECK-RICHTTAFELN 2018 G, die entsprechend dem im Bestand beobachteten Risikoverlauf verstärkt wurden. Im Übrigen wurden nachstehende Annahmen der Berechnung zugrunde gelegt:

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t24" class="wikitable"

|-

| style="text-align:left" | Gehaltsdynamik:

|-

| style="text-align:left" | Rentendynamik:

|-

| style="text-align:left" | Zinssatz:

|}

</div>

Die für die Bewertung der rückgedeckten Direktzusagen erforderliche Gesamtverzinsungserwartung beträgt, abhängig vom Lebensversicherer, 3,30 % bis 3,60 %.

Die berücksichtigte Fluktuation entspricht den nach Alter und Geschlecht diversifizierten unternehmensindividuellen Wahrscheinlichkeiten.

Bei den wertpapiergebundenen arbeitnehmerfinanzierten Zusagen handelt es sich ausschließlich um leistungskongruent rückgedeckte Versorgungszusagen, deren Bewertung entsprechend IDW RS HFA 30 Rz. 74 nach § 253 Abs. 1 Satz 3 HGB zu erfolgen hat. Für diese Zusagen entspricht der Erfüllungsbetrag mithin mindestens dem Zeitwert des Deckungskapitals des Lebensversicherungsvertrags zuzüglich Überschussbeteiligung.

Die übrigen Rückstellungen werden nach dem Grundsatz vorsichtiger kaufmännischer Bewertung mit ihrem voraussichtlich notwendigen Erfüllungsbetrag angesetzt und, soweit die erwarteten Laufzeiten mehr als ein Jahr betragen, gemäß § 253 Abs. 2 Satz 1 HGB mit dem von der Bundesbank gemäß der Rückstellungsabzinsungsverordnung (RückAbzinsV) veröffentlichten durchschnittlichen Zinssatz (Stichtagszins zum 31.12.2025) der letzten sieben Jahre abgezinst.

Die anderen Verbindlichkeiten werden mit den Erfüllungsbeträgen angesetzt.

Unter dem passiven Rechnungsabgrenzungsposten werden Einnahmen vor dem Abschlussstichtag ausgewiesen, soweit sie Erträge für einen bestimmten Zeitraum danach darstellen.

== Währungsumrechnung ==

Wenn Fremdwährungspositionen vorliegen, erfolgt die Umrechnung zum Bilanzstichtag für Positionen der Bilanz zum Stichtagskurs (Devisenkassamittelkurs) und für Positionen der Gewinn- und Verlustrechnung zum Durchschnittskurs. Bei monatlicher Fremdwährungsbewertung erfolgt die Umrechnung der Bestandspositionen zum jeweiligen Stichtagskurs zum Monatsende. Der Umrechnungskurs für die monatliche Bewertung der Positionen der Gewinn- und Verlustrechnung ist der jeweilige Ultimokurs des Vormonats. Diese Positionen werden in einem rollierenden Verfahren bewertet. Durch die Addition der umgerechneten Einzelwerte ergibt sich faktisch eine Umrechnung nach Durchschnittskursen.

== Hinweis: ==

Zur Verbesserung der Übersichtlichkeit des Abschlusses werden die Bilanz, die Gewinn- und Verlustrechnung und der Anhang in Tausend Euro aufgestellt. Die einzelnen Posten, Zwischen- und Endsummen werden kaufmännisch gerundet. Die Addition der Einzelwerte kann daher von den Zwischen- und Endsummen um Rundungsdifferenzen abweichen.

 

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t25" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | Bilanzwerte Vorjahr

! class="col-s" style="text-align:right" | Zugänge

! class="col-s" style="text-align:right" | Umbuchung

|-

|-

| style="text-align:left" | Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

| style="text-align:left" | I. Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

| style="text-align:left" | 1. Anteile an verbundenen Unternehmen

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

|-

| style="text-align:left" | 1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

| style="text-align:left" | a) Namensschuldverschreibungen

| style="text-align:right" | 0

|-

|-

|-

|}

</div>

! class="col-m" style="text-align:right" | Zuschreibungen

! class="col-m" style="text-align:right" | Abschreibungen

|-

| style="text-align:left" | 0

 

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==== Ermittlung der Zeitwerte der Kapitalanlagen ====

{{pdf page|47|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Bei folgenden zu Anschaffungskosten bilanzierten Kapitalanlagen liegen die Zeitwerte unter den Buchwerten:

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t27" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-m" style="text-align:right" | Buchwerte

! class="col-m" style="text-align:right" | Zeitwerte

! class="col-m" style="text-align:right" | Saldo

|-

| style="text-align:left" | Anteile an verbundenen Unternehmen

|}

</div>

Unter Anwendung des § 341b Abs. 2 HGB wurden bei den wie Anlagevermögen bilanzierten Kapitalanlagen Abschreibungen in Höhe von 35.313 (111.638) TEUR vermieden. Es handelt sich hierbei nach unserer Einschätzung um vorübergehende Wertminderungen.

Zur Beurteilung des Vorliegens einer dauerhaften Wertminderung in Bezug auf festverzinsliche Wertpapiere werden Bonitätsprüfungen der Emittenten sowie die Entwicklungen der Ratings hinzugezogen. Diese stillen Lasten wurden gemäß § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB nicht außerplanmäßig abgeschrieben, da sie im Wesentlichen zinsinduziert sind und somit nicht als dauerhaft eingeschätzt werden. Aufgrund der Bonität der Emittenten ist nicht mit Zahlungsausfällen zu rechnen.

Zur Feststellung des Vorliegens einer voraussichtlich dauerhaften Wertminderung der Anteile oder Aktien an Investmentvermögen werden die vom Versicherungsfachausschuss des IDW empfohlenen Aufgreifkriterien verwendet. Demzufolge kann eine dauerhafte Wertminderung immer dann vorliegen, wenn der Zeitwert eines Wertpapiers in den dem Bilanzstichtag vorangehenden sechs Monaten permanent um mehr als 20 % unter dem Buchwert liegt, sowie für den Fall, dass der Durchschnittswert der täglichen Börsenkurse in den letzten 12 Monaten um mehr als 10 % unter dem Buchwert liegt. Sofern die notwendigen Informationen für eine Durchschau (look-through-approach) vorliegen, richtet sich die Beurteilung der voraussichtlichen Dauerhaftigkeit einer Wertminderung für Anteile oder Aktien an Investmentvermögen bei einer zum Abschlussstichtag vorliegenden stillen Last auf dem Investmentanteil nach den im Fonds gehaltenen Vermögensgegenständen.

Die Abschreibungen auf Kapitalanlagen enthalten außerplanmäßige Abschreibungen gemäß § 277 Abs. 3 Satz 1 HGB von 11.492 (794) TEUR.

 

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Die für die Gesellschaft wesentlichen Anteile an verbundenen Unternehmen und Beteiligungen sind nachfolgend aufgeführt. Auf die Darstellung von Gesellschaften von untergeordneter wirtschaftlicher Bedeutung ohne wesentlichen Einfluss auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wurde verzichtet (§ 286 Nr. 3 Satz 1 HGB).

|-

! style="text-align:left" | Name, Sitz

|-

! style="text-align:left" | TEUR

! class="col-s" style="text-align:right" |

|-

|-

| style="text-align:right" | 187.778

| style="text-align:right" | 11.679

|-

| style="text-align:left" | Fair Claims GmbH, Hannover

| style="text-align:right" | 4.025

| style="text-align:right" | 546

|-

| style="text-align:left" | GDV Dienstleistungs-GmbH, Hamburg

| style="text-align:right" | 29.653

| style="text-align:right" | 983

|-

| style="text-align:right" | 119

| style="text-align:right" | -4

|-

| style="text-align:right" | 21.353

| style="text-align:right" | 1.126

|-

| style="text-align:right" | 8

| style="text-align:right" | 4

|-

| style="text-align:left" | KOP4 GmbH &amp; Co. KG, München

| style="text-align:right" | 45.942

| style="text-align:right" | 2.962

|-

| style="text-align:left" | MachDigital GmbH, Neunkirchen

| style="text-align:right" | 539

| style="text-align:right" | -1.461

|-

| style="text-align:left" | Neodigital Versicherung AG, Neunkirchen

| style="text-align:right" | 8.158

| style="text-align:right" | -19.531

|-

| style="text-align:left" | Riethorst Grundstücksgesellschaft AG &amp; Co. KG, Hannover

| style="text-align:right" | 133.025

| style="text-align:right" | 6.607

|-

| style="text-align:left" | SSV Schadenschutzverband GmbH, Hannover

| style="text-align:right" | 200

| style="text-align:right" | 591

|-

| style="text-align:right" | 79.180

| style="text-align:right" | 6.315

|-

| style="text-align:left" | Talanx Infrastructure Portugal 2 GmbH, Köln

| style="text-align:right" | 32.460

| style="text-align:right" | 3.047

|-

| style="text-align:right" | 731

| style="text-align:right" | -0

|-

| style="text-align:left" | TD Real Assets GmbH &amp; Co. KG, Köln

| style="text-align:right" | 582.933

| style="text-align:right" | 15.285

|-

| style="text-align:left" | TD Sach Private Equity GmbH &amp; Co. KG, Köln

| style="text-align:right" | 94.254

| style="text-align:right" | 9.434

|-

| style="text-align:right" | 38.825

| style="text-align:right" | 1.459

|-

| style="text-align:right" | 13.379

| style="text-align:right" | 3.007

|-

| style="text-align:right" | 12.765

| style="text-align:right" | 1.680

|-

| style="text-align:right" | 21.958

| style="text-align:right" | 677

|-

| style="text-align:right" | 4.252

| style="text-align:right" | 62.961

|-

| style="text-align:left" | Zweite Riethorst Grundstücksgesellschaft mbH

| style="text-align:right" | 123.915

| style="text-align:right" | 1.742

|-

|-

| style="text-align:left" | Augusta Ireland 2 Limited Partnership, Irland, Dublin

| style="text-align:right" | -540

| style="text-align:right" | -385

|-

| style="text-align:right" | 55.039

| style="text-align:right" | -1.090

|-

| style="text-align:right" | 141.838

| style="text-align:right" | -6.222

|-

| style="text-align:right" | 88.335

| style="text-align:right" | -36.888

|-

| style="text-align:right" | 5.829

| style="text-align:right" | 1.774

|-

| style="text-align:right" | 1.588

| style="text-align:right" | 1.527

|-

| style="text-align:right" | 15.427

| style="text-align:right" | 2.283

|-

| style="text-align:right" | 12.847

| style="text-align:right" | 708

|-

| style="text-align:right" | 45.559

| style="text-align:right" | 626

|-

| style="text-align:right" | 11.342

| style="text-align:right" | -60

|-

| style="text-align:right" | 16.451

| style="text-align:right" | 1.706

|-

| style="text-align:right" | 12.282

| style="text-align:right" | 753

|-

| style="text-align:right" | 16.625

| style="text-align:right" | 1.907

|-

| style="text-align:right" | 546

| style="text-align:right" | 486

|}

</div>

 

{{fn note|1=2)|2=2) Die Anteilsquote ergibt sich aus der Addition aller direkt und indirekt gehaltenen Anteile nach Maßgabe des § 16 Abs. 2 und 4 AktG}}

{{fn note|1=3)|2=3) Angaben zu Eigenkapital und Jahresergebnis betreffen das Geschäftsjahr vom 30.9.2021 bis 30.9.2022}}

 

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Der Posten B.III. 1. Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere beinhaltet nachfolgend aufgeführte Anteile an EU-/inländischem Investmentvermögen, an denen unsere Gesellschaft jeweils über 10 % der Anteile hält. Es bestehen keine Einschränkungen hinsichtlich der Möglichkeit der täglichen Rückgabe.

{| id="t29" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | Buchwerte

! class="col-s" style="text-align:right" | Zeitwerte

! class="col-s" style="text-align:right" | Ausschüttung

|-

|-

| style="text-align:left" | HDI Gerling Sach Industrials Master

| style="text-align:right" | 4.279

|-

|-

| style="text-align:left" | HV Aktien

| style="text-align:right" | 1.315

|-

|-

| style="text-align:left" | Talanx Deutschland Real Estate Value

Abschreibungen nach § 253 Abs. 3 Satz 5 HGB wurden bei den stillen Lasten aufweisenden Spezialfonds nicht vollständig vorgenommen, da es sich nach unserer Einschätzung um vorübergehende Wertminderungen handelt.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t30" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

| style="text-align:right" | 147.670

| style="text-align:right" | 497.557

</div>

 

 

 

Bei dem Gesamtbetrag in Höhe von 88.055 (51.289) TEUR handelt es sich um laufende Guthaben bei Kreditinstituten.

 

 

Bei dem Gesamtbetrag in Höhe von 37.475 (32.601) TEUR handelt es sich im Wesentlichen um abgegrenzte Zinsen.

 

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Dieser Posten beinhaltet den die entsprechenden Verpflichtungen übersteigenden Betrag des Deckungsvermögens im Sinne von § 246 Abs. 2 Satz 3 HGB.

| style="text-align:right" | -1.567

|-

|}

</div>

| style="text-align:right" | 51.000

|-

|}

</div>

| style="text-align:right" | 6.100

|-

|}

</div>

 

 

{{pdf page|51|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

{{pdf page|52|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

 

<div style="overflow-x:auto">

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

</div>

 

 

In den sonstigen versicherungstechnischen Rückstellungen in Höhe von 13.439 (11.981) TEUR sind eine Stornorückstellung in Höhe von 12.512 (11.054) TEUR und eine Rückstellung für Verkehrsopferhilfe in Höhe von 926 (926) TEUR enthalten.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

! class="col-s" style="text-align:right" | 31.12.2024

|-

|-

| style="text-align:left" | Erfüllungsbetrag der Pensionsverpflichtungen

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t38" class="wikitable fintable"

|-

! style="text-align:left" | TEUR

| style="text-align:right" | 568

|-

|}

</div>

 

 

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t39" class="wikitable fintable"

|-

! style="text-align:left" | TEUR

! class="col-s" style="text-align:right" | Summe<br/>31.12.2024

|-

| style="text-align:right" | 148.923

| style="text-align:right" | 118.065

| style="text-align:right" | 4.380

|-

|}

</div>

 

 

Die sonstigen Verbindlichkeiten enthalten keine Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren.

 

 

Bei dem Gesamtbetrag in Höhe von 440 (651) TEUR handelt es sich um sonstige Rechnungsabgrenzungsposten.

 

 

Im Folgenden wird das selbst abgeschlossene sowie in Rückdeckung übernommene Versicherungsgeschäft in Summe ausgewiesen. Es wird auf eine separate Darstellung des in Rückdeckung übernommenen Versicherungsgeschäfts verzichtet, da es zu 100 % retrozediert wird und für die Ertragslage der HDI Versicherung AG von untergeordneter Bedeutung ist.

{| id="t40" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | 196.227

|-

|}

</div>

{| id="t41" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | 195.917

|-

|}

</div>

{| id="t42" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | 161.876

|-

|}

</div>

| style="text-align:right" | 107.311

|-

|}

</div>

| style="text-align:right" | 79.566

|-

|}

</div>

{| id="t45" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | -26.982

|-

| style="text-align:right" | 1

| style="text-align:right" | -54

| style="text-align:right" | -32.237

|-

|}

</div>

 

 

Der Rückversicherungssaldo setzt sich zusammen aus den verdienten Beiträgen des Rückversicherers, den Anteilen des Rückversicherers an den Bruttoaufwendungen für Versicherungsfälle und den Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb.

 

 

Im Geschäftsjahr erzielte die HDI Versicherung AG einen Abwicklungsgewinn f. e. R. in Höhe von 71.000 (190.228) TEUR. Die Angaben zu den Abwicklungsergebnissen der einzelnen Sparten werden im Lagebericht in der Ertragslage erläutert.

 

 

<div style="overflow-x:auto">

{| id="t46" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | -11.269

|-

| style="text-align:right" | 593

| style="text-align:right" | -22.114

| style="text-align:right" | -23.054

|-

|}

</div>

| style="text-align:right" | 444

|-

|}

</div>

|-

| style="text-align:left" | Selbst abgeschlossenes Versicherungsgeschäft

|-

| style="text-align:left" | Unfallversicherung

| style="text-align:right" | 1.102.391

|-

| style="text-align:right" | 849.190

| style="text-align:right" | 1.072.894

|-

| style="text-align:right" | 676.394

| style="text-align:right" | 862.196

| style="text-align:right" | 57.264

|-

|-

| style="text-align:left" | Summe aller Verträge

| style="text-align:right" | 864.362

|-

|}

</div>

| style="text-align:right" | 6.370

|-

| style="text-align:right" | 5.223

| style="text-align:right" | 8.326

| style="text-align:right" | 3.512

|-

|}

</div>

 

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<div style="overflow-x:auto">

{| id="t50" class="wikitable fintable"

|-

! class="col-s" style="text-align:right" | 2025

! class="col-s" style="text-align:right" | 2024

|-

| style="text-align:left" | Aufwendungen für das Unternehmen als Ganzes

| style="text-align:right" | 2.059

|-

| style="text-align:right" | 623

| style="text-align:right" | 1.002

</div>

 

 

 

Der ausgewiesene Betrag von 15 (5) TEUR entfällt auf anrechenbare Quellensteuer.

 

 

Der Posten Sonstige Steuern beträgt 7 (105) TEUR und beinhaltet inkludierte Steuern. Diese liegen im Aufwand des Versicherungsunternehmens.

 

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<div style="overflow-x:auto">

! style="text-align:left" | Mitglied

|-

|-

|-

|-

|}

</div>

 

 

<div style="overflow-x:auto">

! style="text-align:left" | Vorstandsressorts

|-

| style="text-align:left" | ■ IT<br/> ■ Produktmanagement (Privat) (vormals SHUK)<br/> ■ Produkttechnik und Bestandssysteme Sach<br/> ■ Betrieb Sach<br/> ■ Schaden<br/> ■ Vermögensanlage und -verwaltung<br/> ■ Geldwäschebekämpfung<br/> ■ Mathematik und Geschäftssteuerung Sach (inkl. Rückversicherung)

|-

| style="text-align:left" | ■ Vertrieb EVT

|-

| style="text-align:left" | ■ Produktmanagement Firmen/Freie Berufe<br/> ■ Betrieb Firmen/Freie Berufe

|-

| style="text-align:left" | ■ Vertrieb Makler / Kooperationen

|-

| style="text-align:left" | ■ Vertrieb HDI<br/> ■ Vertriebsmanagement<br/> ■ Marketing

|-

| style="text-align:left" | ■ Controlling<br/> ■ Risikomanagement<br/> ■ Versicherungsmathematische Funktion<br/> ■ Rechnungswesen, Bilanzierung und Steuern<br/> ■ Datenschutz<br/> ■ Recht<br/> ■ Revision<br/> ■ Compliance

|}

 

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Die Gesamtbezüge der aktiven Vorstandsmitglieder für ihre Tätigkeit in unserer Gesellschaft betrugen 2.071 (2.443) TEUR. Sofern sie auch Organe anderer Gesellschaften des Talanx Konzerns sind, erhielten die Vorstandsmitglieder darüber hinaus Bezüge für ihre Tätigkeit in diesen Gesellschaften. Im Rahmen des anteilsbasierten Vergütungssystems wurden dem Vorstand für das Berichtsjahr 7.989 (10.103) virtuelle Aktien aus dem Talanx-Performance-Share-Award-Programm mit einem Zeitwert in Höhe von 744 (704) TEUR zugeteilt.

Die Mitglieder des Aufsichtsrats erhielten für die Tätigkeit in unserer Gesellschaft Bezüge in Höhe von 6 (6) TEUR.

 

 

Die Talanx AG, Hannover, und die HDI Global SE, Hannover, haben im Innen- und Außenverhältnis zur HDI Versicherung AG die Erfüllung der Verpflichtung der Gesellschaft aus der Altersvorsorge ehemaliger Mitarbeiter und Vorstandsmitglieder übernommen. Aus diesen Versorgungsversprechen besteht für die Gesellschaft eine Mithaftung, deren Höhe am Ende des Geschäftsjahres 47.686 (58.542) TEUR gegenüber der Talanx AG und 22.679 (24.472) TEUR gegenüber der HDI Global SE betrug.

Es bestehen Avalkredite in Höhe von 1.850 (1.850) TEUR.

 

 

Der Beherrschungs- und Ergebnisabführungsvertrag zwischen der HDI Deutschland AG als herrschender Gesellschaft und der HDI Versicherung AG besteht weiterhin. Der Beherrschungs- und Ergebnisabführungsvertrag zwischen der HDI Versicherung AG als herrschendem Unternehmen und der HDI next GmbH als beherrschtem Unternehmen wurde mit Wirkung zum Ablauf des 31.3.2025 aufgehoben (mit Aufhebungsvertrag vom 17.2.2025).

 

 

Alleinige Aktionärin der HDI Versicherung AG ist die HDI Deutschland AG, die über 100 % des Grundkapitals verfügt. Die HDI Deutschland AG hat uns mitgeteilt, dass ihr unmittelbar eine Mehrheitsbeteiligung an der HDI Versicherung AG, Hannover (Mitteilung gemäß § 20 Abs. 4 AktG), sowie gleichzeitig unmittelbar mehr als der vierte Teil der Aktien an der HDI Versicherung AG (Mitteilungen gemäß § 20 Abs. 1 und 3 AktG) gehört.

 

 

Die Gesellschaft unterhält umfängliche Rückversicherungsbeziehungen mit Unternehmen der Talanx AG. Für den Rückversicherungsschutz sowie alle damit in Zusammenhang stehenden Dienstleistungen, die empfangen oder erbracht werden, werden angemessene Gegenleistungen gezahlt und erhalten. Insofern ergibt sich kein Einfluss auf die Vermögens- oder Ertragslage der Gesellschaft im Vergleich zur Inanspruchnahme und Erbringung der beschriebenen Leistungen durch oder für nicht nahe stehende Unternehmen.

Wesentliche Dienstleistungen übergreifend tätiger Funktionsbereiche wie z. B. Finanzen, Personal, IT, Betrieb und Vertrieb werden durch die HDI AG für die Inlandsgesellschaften des Talanx Konzerns erbracht, also auch für die HDI Versicherung AG. Darüber hinaus nutzt die HDI Versicherung AG die zentralen Dienstleistungen der Ampega Asset Management GmbH, die die Vermögensverwaltung für die Versicherungsgesellschaften im Konzern betreibt.

 

 

Die Vergütung der Abschlussprüfer ist - unterteilt nach Aufwendungen für Abschlussprüfungsleistungen, andere Bestätigungsleistungen und sonstige Leistungen - anteilig in den Konzernabschlüssen des HDI Haftpflichtverband der Deutschen Industrie V.a.G und der Talanx AG enthalten.

Der Abschlussprüfer hat den Jahresabschluss und Lagebericht zum 31.12.2025 sowie das nach den International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellte Berichtspaket geprüft. Die quartalsweise nach den IFRS erstellten Berichtspakete sind einer prüferischen Durchsicht unterzogen worden. Darüber hinaus erfolgte die Prüfung der Solvabilitätsübersicht zum 31.12.2025.

 

 

Die Gesellschaft ist Konzerngesellschaft des HDI Haftpflichtverband der Deutschen Industrie Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit, Hannover, sowie der Talanx AG, Hannover. Der HDI Haftpflichtverband der Deutschen Industrie Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit (Mutterunternehmen des HDI-Konzerns) stellt nach § 341i in Verbindung mit § 290 HGB einen Konzernabschluss auf (größter Kreis), in den die Gesellschaft einbezogen wird. Für die Talanx AG als Mutterunternehmen des Talanx Konzerns ergibt sich daneben die Pflicht zur Aufstellung eines Konzernabschlusses aus § 341i in Verbindung mit § 290 HGB (kleinster Kreis), welcher auf der Grundlage von § 315e Abs. 1 HGB gemäß Artikel 4 der Verordnung (EG) Nr. 1606/2002 nach den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der Europäischen Union (EU) anzuwenden sind, erstellt wird. Die Konzernabschlüsse werden im Unternehmensregister bekannt gegeben.

Der Einbezug der HDI Versicherung AG in die Konzernabschlüsse des HDI Haftpflichtverband der Deutschen Industrie Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit und der Talanx AG befreit nach § 291 Abs. 1 HGB die Gesellschaft von der Erstellung eines eigenen Konzernabschlusses.

 

 

Nach dem Bilanzstichtag sind keine Ereignisse von besonderer Bedeutung eingetreten, die die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage unserer Gesellschaft nachhaltig beeinflussen würden.

=== Vermerk über die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts ===

 

 

Wir haben den Jahresabschluss der HDI Versicherung AG, Hannover, - bestehend aus der Bilanz zum 31. Dezember 2025 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2025 sowie dem Anhang, einschließlich der Darstellung der Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden - geprüft. Darüber hinaus haben wir den Lagebericht der HDI Versicherung AG für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2025 geprüft.

Gemäß § 322 Abs. 3 Satz 1 HGB erklären wir, dass unsere Prüfung zu keinen Einwendungen gegen die Ordnungsmäßigkeit des Jahresabschlusses und des Lageberichts geführt hat.

 

 

Wir haben unsere Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts in Übereinstimmung mit § 317 HGB und der EU-Abschlussprüferverordnung (Nr. 537/2014; im Folgenden 'EU-APrVO') unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführt. Unsere Verantwortung nach diesen Vorschriften und Grundsätzen ist im Abschnitt 'Verantwortung des Abschlussprüfers für die Prüfung des Jahresabschlusses und des Lageberichts' unseres Bestätigungsvermerks weitergehend beschrieben. Wir sind von dem Unternehmen unabhängig in Übereinstimmung mit den europarechtlichen sowie den deutschen handelsrechtlichen und berufsrechtlichen Vorschriften und haben unsere sonstigen deutschen Berufspflichten in Übereinstimmung mit diesen Anforderungen erfüllt. Darüber hinaus erklären wir gemäß Artikel 10 Abs. 2 Buchst. f) EU-APrVO, dass wir keine verbotenen Nichtprüfungsleistungen nach Artikel 5 Abs. 1 EU-APrVO erbracht haben. Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als Grundlage für unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht zu dienen.

 

 

Besonders wichtige Prüfungssachverhalte sind solche Sachverhalte, die nach unserem pflichtgemäßen Ermessen am bedeutsamsten in unserer Prüfung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2025 waren. Diese Sachverhalte wurden im Zusammenhang mit unserer Prüfung des Jahresabschlusses als Ganzem und bei der Bildung unseres Prüfungsurteils hierzu berücksichtigt; wir geben kein gesondertes Prüfungsurteil zu diesen Sachverhalten ab.

{{pdf page|64|url=https://www.talanx.com/media/files/investor-relations/pdf/geschaeftsberichte/tochtergesellschaften/2025_berichte/2025-hdi-versicherung-de.pdf}}

Aus unserer Sicht waren folgende Sachverhalte am bedeutsamsten in unserer Prüfung:

❷ Bewertung der Schadenrückstellungen

Unsere Darstellung dieser besonders wichtigen Prüfungssachverhalte haben wir jeweils wie folgt strukturiert:

* ③ Die Angaben der Gesellschaft zu den Kapitalanlagen sind im Abschnitt 'Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden" und den Erläuterungen zur 'Bilanz - Aktiva' des Anhangs enthalten.

 

 

* ① Im Jahresabschluss der Gesellschaft werden unter dem Bilanzposten 'Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle' versicherungstechnische Rückstellungen (sog. 'Schadenrückstellungen') in Höhe von 3.261.447 TEUR (78,5 % der Bilanzsumme) ausgewiesen. Versicherungsunternehmen haben versicherungstechnische Rückstellungen insoweit zu bilden, wie dies nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendig ist, um die dauernde Erfüllbarkeit der Verpflichtungen aus den Versicherungsverträgen sicherzustellen. Die Festlegung von Annahmen zur Bewertung der versicherungstechnischen Rückstellungen erfordert von den gesetzlichen Vertretern der Gesellschaft neben der Berücksichtigung der handels- und aufsichtsrechtlichen Anforderungen eine Einschätzung zukünftiger Ereignisse und die Anwendung geeigneter Bewertungsmethoden. Dies beinhaltet auch die erwarteten Auswirkungen gestiegener Inflationsraten auf die Bildung der Schadenrückstellungen in den betroffenen Sparten. Den bei der Ermittlung der Höhe der Schadenrückstellungen angewendeten Methoden sowie Berechnungsparametern liegen Ermessensentscheidungen und Annahmen der gesetzlichen Vertreter zugrunde. Geringfügige Änderungen dieser Annahmen sowie der verwendeten Methoden können eine wesentliche Auswirkung auf die Bewertung der Schadenrückstellungen haben. Aufgrund der betragsmäßig wesentlichen Bedeutung dieser Rückstellungen für die Vermögens- und Ertragslage der Gesellschaft sowie der erheblichen Ermessensspielräume der gesetzlichen Vertreter und den damit verbundenen Schätzunsicherheiten war die Bewertung der Schadenrückstellungen im Rahmen unserer Prüfung von besonderer Bedeutung.

 

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fern die Voraussetzungen zur Dauerhalteabsicht und -fähigkeit vorlagen und vorhandene Wertminderungen nicht von Dauer sind. Darüber hinaus haben wir die von der Gesellschaft erstellten bzw. eingeholten Bewertungsgutachten (einschließlich der angewendeten Bewertungsparameter und getroffenen Annahmen) für die wesentlichen Anteile an verbundenen Unternehmen der Gesellschaft gewürdigt. Auf Basis unserer Prüfungshandlungen konnten wir uns davon überzeugen, dass die von den gesetzlichen Vertretern vorgenommenen Einschätzungen und getroffenen Annahmen zur Bewertung der Kapitalanlagen begründet und hinreichend dokumentiert sind. Unsere Zielsetzung ist, hinreichende Sicherheit darüber zu erlangen, ob der Jahresabschluss als Ganzes frei von wesentlichen falschen Darstellungen aufgrund von dolosen Handlungen oder Irrtümern ist, und ob der Lagebericht insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage der Gesellschaft vermittelt sowie in allen wesentlichen Belangen mit dem Jahresabschluss sowie mit den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen in Einklang steht, den deutschen gesetzlichen Vorschriften entspricht und die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung zutreffend darstellt, sowie einen Bestätigungsvermerk zu erteilen, der unsere Prüfungsurteile zum Jahresabschluss und zum Lagebericht beinhaltet.

③ Die Angaben der Gesellschaft zu den Kapitalanlagen sind im Abschnitt 'Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden" und den Erläuterungen zur 'Bilanz - Aktiva' des Anhangs enthalten. ❷ Bewertung der Schadenrückstellungen ① Im Jahresabschluss der Gesellschaft werden unter dem Bilanzposten 'Rückstellung für noch nicht abgewickelte Versicherungsfälle' versicherungstechnische Rückstellungen (sog. 'Schadenrückstellungen') in Höhe von 3.261.447 Hinreichende Sicherheit ist ein hohes Maß an Sicherheit, aber keine Garantie dafür, dass eine in Übereinstimmung mit § 317 HGB und der EU-APrVO unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung durchgeführte Prüfung eine wesentliche falsche Darstellung stets aufdeckt. Falsche Darstellungen können aus dolosen Handlungen oder Irrtümern resultieren und werden als wesentlich angesehen, wenn vernünftigerweise erwartet werden könnte, dass sie einzeln oder insgesamt die auf der Grundlage dieses Jahresabschlusses und Lageberichts getroffenen wirtschaftlichen Entscheidungen von Adressaten beeinflussen.

 

 

füllbarkeit der Verpflichtungen aus den Versicherungsverträgen sicherzustellen. Die Festlegung von Annahmen zur

=== Sonstige gesetzliche und andere rechtliche Anforderungen ===

 

 

Wir wurden von der Hauptversammlung am 13. März 2025 als Abschlussprüfer gewählt. Wir wurden am 17. März 2025 vom Aufsichtsrat beauftragt. Wir sind ununterbrochen seit dem Geschäftsjahr 2018 als Abschlussprüfer der HDI Versicherung AG, Hannover, tätig.

B

 

 

Der für die Prüfung verantwortliche Wirtschaftsprüfer ist Christian Sack.

Der Gesamtvorstand entscheidet gemäß den ihm durch die Geschäftsordnung übertragenen Aufgaben über die Erstellung und jährliche Überprüfung der Geschäfts- und Risikostrategie. Der Aufsichtsrat hat die Risikostrategie für das Geschäftsjahr 2025 im Rahmen der Sitzung vom 13. März 2025 erörtert.

 

 

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Die Abschlussunterlagen und die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers wurden allen Aufsichtsratsmitgliedern rechtzeitig zur Sitzung zugeleitet.

 

 

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Zudem hat der Aufsichtsrat die Qualität der Abschlussprüfung anhand der vorgelegten Berichterstattung geprüft.

 

 

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=== HDI Versicherung AG ===

=== Group Communications ===

 

 

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